泰格医药(300347)新股申购指南

　　本周新股申购重点关注泰格医药

　　本周将有5只新股发行，分别是周二的泰格医药 (300347)，周三的顾地科技(002694)、长亮科技(300348)、龙宇燃油(603003)，周四的金卡股份(300349)。它们的发行股本分别为1340万股、3600万股、1300万股、5050万股和1500万股。

　　5只新股发行规模都比较小，预计整体募资规模不超过15亿元，加上超募，全周整体发行规模应该不会超过25亿元左右。由于目前新股破发增多，市场走势相对较差，所以预计机构和中小投资者的申购热情不算太高。由于上周申购新股的资金总量超过700亿元，实际募资总额接近我们判断的25亿元左右，平均中签率约在3.5%，预计本周新股的申购规模可能稍低，约在500亿元至700亿元左右，中签率可能约在1%~4%之间。

　　从本周新股的基本面来看，整体平淡。其中，泰格医药的基本面相对突出，公司各项业务毛利率分布在39%~71%之间，毛利率快速上升，综合毛利率约在47%左右，且目前主要客户均为国内外大型制药企业，其中2010年全球前二十大制药企业中有15家为公司客户，可重点关注。

　　其他新股中，顾地科技2011年PVC、PE、PP管道是主要收入和利润来源，其毛利率分别为17.36%、25.63%、27.34%，受益原材料价格下行，毛利率呈逐年小幅上升趋势，但整体并不太高，而且长期看毛利率会有反复；长亮科技的软件开发业务收入、毛利占整体营业收入、毛利的比例平均为72.74%、82.86%，是主要业务收入来源，但业务总量相对较小，且对前5位大客户的依赖度较高，具有一定竞争风险；龙宇燃油的业务分为调和油和非调和油业务两部分，调和油业务是目前主要盈利来源，其营运周期较长，有较大存货风险，毛利率水平偏低，长期不太看好；金卡股份2008年~2010年在国内智能燃气表的市场占有率分别为8.38%、9.07%、10.27%，产品平均综合毛利率约47%，由于我国未来天然气消费的强劲增长将推动燃气表行业高增，公司下游需求较大，产能扩张将带来业绩增长，值得中长期关注。

　　在发行市盈率较合理的前提下，考虑新股基本面情况及拟募资规模，我们建议本周投资者参与新股申购顺序如下：泰格医药、金卡股份、长亮科技、顾地科技、龙宇燃油，建议重点关注泰格医药。(证券时报)