博实股份和美盛文化上市分析

　　博实股份(002698)

　　【基本信息】

　　【公司简介】

　　主营业务： 石化化工后处理成套设备的研发、生产和销售，并为客户提供相关的服务。

　　公司是石化化工后处理成套设备业内拥有自主研发、生产、销售和服务一体化综合优势的大型成套设备供应商。公司拥有高速高精度全自动称重技术、高速包装技术、高速码垛技术、拉伸套膜包装技术、合成橡胶脱水、干燥、成型、包装、码垛技术等核心技术。公司多项产品填补了国内空白，产品“ZBM-A1200型全自动包装机器人码垛生产线”被列为“国家级火炬计划项目”，荣获“黑龙江省科技进步一等奖”、“国家科技进步二等奖”、“首批国家自主创新产品”；产品“基于FFS的高速高精度称重包装码垛成套系统”被列为“国家重点新产品”。公司是国家高技术研究发展计划成果产业化基地、国家创新型试点企业、国家火炬计划重点企业，先后承担或参与了多项国家“十五”、“十一五”规划重大课题的研究及产业化项目的实施。

　　【机构观点】

　　安信证券：9.6-10.5元

　　募投项目有助于提高公司竞争力，对长远发展有利。本次募集资金将主要用于石化后处理成套设备扩能改造项目和服务中心建设项目。募投项目的实施，可以有效扩大公司传统业务的产能，深耕化工自动化设备市场，进一步培育服务业务做大做强，并有助于公司拓展石化化工行业以外的自动化设备业务，增强综合竞争实力和业绩增长的可持续性。预计2012-2014年公司的EPS分别为0.48、0.62、0.75元，可比公司2012年的平均市盈率为19.60倍。考虑到公司的竞争优势和持续盈利能力，给予2012年20-22倍PE， 建议上市首日定价区间为9.58元-10.54元。

　　招商证券：9.4-10.8元

　　预计2012-2014 年公司每股收益按最新股本摊薄后分别为0.47 、0.59 、0.72 元，根据相关可比公司估值水平，我们认为公司的合理估值在20-23倍左右，公司合理价值区间为9.4-10.8 元。

　　风险提示：公司受下游石油化工煤化工行业影响较大，核心技术人员流失风险。