一、煌上煌新股发行资料 股票代码 002695 股票简称 煌上煌 申购代码 002695 上市地点…
一、煌上煌新股发行资料
股票代码 002695 股票简称 煌上煌 申购代码 002695 上市地点 深交所 发行价格（元／股） 30 发行市盈率 47.62 网上发行日期 2012/8/28 网上发行股数（万股） 1,548 网下配售日期 2012/8/28 网下配售股数（万股） 1,550 每户申购数量上限（万股） 1.5 总发行股数（万股） 3,098 发行前每股净资产（元） 4.53 发行后每股净资产（元） 10.21 保荐人 国信证券股份有限公司 承销方式 余额包销 主承销商 国信证券股份有限公司 中签号公告日 2012/8/31 公司主营业务 主营业务为酱卤肉制品及佐餐凉菜快捷消费食品的开发、生产和销售,涵盖了鸭、鸡、鹅、猪、牛、羊等快捷消费酱卤肉制品及水产、蔬菜、豆制品等佐餐凉菜食品.
二、发行日期安排
序号 日期 发行安排 1 T-12日 2012年08月10日 (周五) 刊登《招股意向书摘要》、《初步询价及推介公告》 2 T-11日 2012年08月13日 (周一) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介 3 T-10日 2012年08月14日 (周二) 初步询价(通过网下发行电子平台) 4 T-9日 2012年08月15日 (周三) 初步询价(通过网下发行电子平台) 5 T-8日 2012年08月16日 (周四) 初步询价(通过网下发行电子平台) 6 T-7日 2012年08月17日 (周五) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介 7 T-6日 2012年08月20日 (周一) 初步询价(通过网下发行电子平台) 8 T-5日 2012年08月21日 (周二) 初步询价(通过网下发行电子平台) 9 T-4日 2012年08月22日 (周三) 初步询价(通过网下发行电子平台) 10 T-3日 2012年08月23日 (周四) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介;初步询价截止日(15:00截止) 11 T-2日 2012年08月24日 (周五) 确定发行价格、可参与网下申购的股票配售对象名单及有效申报数量;刊登《网上路演公告》 12 T-1日 2012年08月27日 (周一) 刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》网上路演 13 T日 2012年08月28日 (周二) 网下申购缴款日(9:30-15:00;有效到账时间15:00之前)网上发行申购日(9:30-11:30;13:00-15:00)网下申购资金验资,网下发行配号;确定网上、网下最终发行量 14 T+1日 2012年08月29日 (周三) 网上申购资金验资;网下发行摇号抽签 15 T+2日 2012年08月30日 (周四) 刊登《网下摇号中签及配售结果公告》、《网上中签率公告》,网下申购款退款,网上发行摇号抽签 16 T+3日 2012年08月31日 (周五) 刊登《网上中签结果公告》网上申购资金解冻
三、主要财务指标
财务指标 2011年度 2010年度 2009年度 流动比率（倍） 1.51 1.38 1.43 速动比率（倍） 0.43 0.29 0.65 资产负债率（%） 35.54 37.34 38.36 应收账款周转率（次） 111.04 117.97 79.76 存货周转率（次） 3.38 3.78 4.07 经营活动产生的现金流量（万元） 6,659.03 -4,421.03 6,065.17 净资产收益率（%） 24.35 23.79 20.71 净资产收益率（%）（扣除非经常性损益） 23.51 24.16 20.36 每股收益（元） 0.87 0.7 0.55 每股收益（元）（扣除非经常性损益） 0.84 0.71 0.54
四、发行人主要股东
股东名称 持股数量(万股) 持股比例(%) 股份性质 煌上煌集团有限公司 6448.8 69.42 非流通境内法人股 褚建庚 724 7.79 非流通个人股 天津达晨创富股权投资基金中心(有限合伙) 599.03 6.45 非流通境内法人股 国信弘盛投资有限公司 500 5.38 国家股 褚浚 413.6 4.45 非流通个人股 褚剑 413.6 4.45 非流通个人股 熊人杰 96.62 1.04 非流通个人股 陈崇熙 75 0.81 非流通个人股 牛丽丽 19 0.2 非流通个人股 煌上煌集团有限公司 6448.8 69.42 非流通境内法人股
五、公司简介
酱卤肉制品龙头公司。公司专注于酱卤肉制品等快捷消费食品的开发、生产和销售。公司的“皇禽及图”商标被认定为“中国驰名商标”。公司过去三年收入符合增长率30%，净利润符合增长率34%。
酱卤肉行业增长前景看好。2000年我国快捷消费酱卤制品的市场规模为92亿元，2009年我国快捷消费酱卤制品的市场规模已达到437亿元，较2000年增长了374%，年均复合增长率为18.86%。预计未来几年我国快捷消费酱卤肉制品仍将保持较快的发展态势，预计2015年达到989亿元。行业成长空间是公司业绩提升的先天优势。江西省内渠道下沉，省外市场快速扩张。公司目前拥有直营店76家，特许加盟专卖店1815家。公司给予加盟商足够的利润空间保障加盟商的盈利，未来将有更多加盟商加盟。
六、申购建议
国泰君安：首日定价区间为20.47-22.25元
募投项目建设：公司募集资金主要用于江西基地年产2万吨食品加工项目、辽宁基地5500吨肉制品加工项目、食品质量安全检验与研发工中心建设、营销网络建设项目。
盈利预测与投资建议：预计12-14年公司收入增速分别为22.0%、25.6%、28.8%；净利润增速分别为36.0%、30.3%、34.4%。按照发行后的总股本计算，EPS分别为0.89、1.16、1.56元。我们给予公司2012年业绩20-23倍估值，对应询价区间为17.8-20.47元，给予上市首日2012年23-25倍估值，首日定价区间为20.47-22.25元。
安信证券：建议合理询价区间为：24.36-26.1元
盈利预测和估值。预计公司2012年销售10.7亿元，未来三年收入复合增长率27%。预计公司2012年净利润1.08亿元，未来三年净利润复合增长率35%。食品饮料行业可比上市公司2011年平均PE为43倍，2012年平均动态PE为33倍。
考虑到公司在品牌优势以及市场扩张方面的优势，我们认为2012年公司合理估值区间为28-30倍，合理询价区间为：24.36-26.1元。
齐鲁证券：建议合理询价区间为1848~2100元
业绩预测与估值：基于公司所处行业的发展潜力以及公司的综合竞争优势。我们认为公司在未来几年将保持快速增长。预计公司2012~2014年营收10.46、13.49、17.59亿元，净利润分别为0.96、1.27和1.75亿元，EPS分别为0.84元、1.18元和1.58元。结合同类公司估值情况给予公司22~25XPE。合理询价区间为1848~2100元。
七、风险提示
风险提示：1）食品安全带来的风险；2）省外市场扩张不利的风险；3）上游原料价格大幅波动的风险。
