一、红旗连锁新股发行资料 股票代码 002697 股票简称 红旗连锁 申购代码 002697 上市地点…
一、红旗连锁新股发行资料
股票代码 002697 股票简称 红旗连锁 申购代码 002697 上市地点 深交所 发行价格（元／股） 18.76 发行市盈率 23.75 网上发行日期 2012/8/28 网上发行股数（万股） 2,500 网下配售日期 2012/8/28 网下配售股数（万股） 2,500 每户申购数量上限（万股） 2.5 总发行股数（万股） 5,000 发行前每股净资产（元） 4.84 发行后每股净资产（元） 8.07 保荐人 宏源证券股份有限公司 承销方式 余额包销 主承销商 宏源证券股份有限公司 中签号公告日 2012/8/31 公司主营业务 批发与零售业。仓储、配送(除国家限制项目),家务服务,摄影冲洗服务;自营和代理各类商品及技术的进出口业务(但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外);零售:烟、酒(凭许可证在有效期内经营)、医疗器械(仅限一类和二类中不涉及行政许可的项目);零售国内图书期刊(限分支机构凭许可证经营,有效期至2014年12 月31 日);代办代收电信收费业务(有效期至2012 年7 月14日);批发兼零售:预包装食品兼散装食品,乳制品(含婴幼儿配方乳粉)(凭许可证经营,有效期至2013 年4 月12 日);糕点(烘烤类糕点、蒸煮类糕点)生产(凭许可证经营,有效期至2014 年12 月9 日);茶座(凭许可证在有效期内经营),中餐不含加工外卖,含凉菜(凭许可证经营,有效期至2014 年10 月27 日)(限分支机构经营)。(以上经营范围国家法律、行政法规、国务院决定限制或禁止的项目除外,涉及资质证的凭资质证经营)。
二、发行日期安排
序号 日期 发行安排 1 T-7日 2012年08月17日 (周五) 刊登《初步询价及推介公告》、《招股意向书摘要》;招股意向书及其他文件上网披露 2 T-6日 2012年08月20日 (周一) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(深圳) 3 T-5日 2012年08月21日 (周二) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(上海) 4 T-4日 2012年08月22日 (周三) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(北京) 5 T-3日 2012年08月23日 (周四) 初步询价截止日(15:00截止) 6 T-2日 2012年08月24日 (周五) 确定发行价格、可参与网下申购的股票配售对象数量及有效申报数量;刊登《网上路演公告》 7 T-1日 2012年08月27日 (周一) 刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》;网上路演 8 T日 2012年08月28日 (周二) 网下申购缴款日(9:30-15:00有效到账时间为15:00之前);网上发行申购日(9:30-11:30;13:00-15:00);网下申购资金验资;确定是否启动回拨机制;确定网上、网下最终发行量,网下发行配号 9 T+1日 2012年08月29日 (周三) 网下发行摇号抽签;网上申购资金验资;网上发行配号 10 T+2日 2012年08月30日 (周四) 刊登《网下摇号抽签及配售结果公告》、《网上中签率公告》;网上摇号抽签;网下申购多余款项退款 11 T+3日 2012年08月31日 (周五) 刊登《网上中签结果公告》;网上申购资金解冻;网上申购多余款项退还
三、主要财务指标
财务指标 2011年度 2010年度 2009年度 流动比率（倍） 1.1 1.12 0.77 速动比率（倍） 0.47 0.51 0.27 资产负债率（%） 59.61 57.69 80.7 应收账款周转率（次） 504.91 745.37 525.63 存货周转率（次） 5.25 5.71 5.77 经营活动产生的现金流量（万元） 25,172.69 10,054.67 26,285.61 净资产收益率（%） 30.56 46.49 77.29 净资产收益率（%）（扣除非经常性损益） 28.18 43.9 70.23 每股收益（元） 1.14 1.01 每股收益（元）（扣除非经常性损益） 1.05 0.95
四、发行人主要股东
股东名称 持股数量(万股) 持股比例(%) 股份性质 曹世如 11070 73.8 非流通个人股 曹曾俊 1230 8.2 非流通个人股 杭州新融创业投资合伙企业(有限合伙) 1200 8 非流通境内法人股 北京商契九鼎投资中心(有限合伙) 750 5 非流通境内法人股 厦门龙泰九鼎股权投资合伙企业(有限合伙) 300 2 非流通境内法人股 北京夏启九鼎投资中心(有限合伙) 250.5 1.67 非流通境内法人股 北京立德九鼎投资中心(有限合伙) 199.5 1.33 非流通境内法人股 曹世如 11070 73.8 非流通个人股 曹曾俊 1230 8.2 非流通个人股 杭州新融创业投资合伙企业(有限合伙) 1200 8 非流通境内法人股
五、公司简介
红旗连锁是成都市乃至四川省领先的便利连锁经营企业，主要从事面积小于1000平米便利超市的经营管理，主要销售食品、烟酒和日用百货等商品，并附带提供充值缴费等便民服务。公司的创始人和董事长兼总经理曹世如女士持有发行前公司73.8%的股份。截至2012年中，公司共有门店1211家，其中便利超市1203家，中型超市8家，总营业面积25.62万平方米。公司近年保持了快速的扩张，2011年新开门店192家，2012年上半年新开门店102家。公司2011年收入34.5亿元，增速为24.7%；2012年上半年收入19.3亿元，增速约16.3%。2011年净利润1.71亿元，增速13.2%；2012年上半年净利润1.01亿元。
公司的主营业务毛利率和综合毛利率均领先于国内超市同行，费用率也高于国内主要同行，原因是公司便利店这一业态的特殊性所致。公司的主要竞争优势和看点在于：差异化竞争策略、高水平运营管理、超稳定经营团队和大潜力消费市场。公司募投项目主要用于新门店的开设（未来三年计划新开门店928家）、既有门店的装修改造和信息系统的优化升级。
六、申购建议
国信证券：合理询价区间为13~16元
公司是A股便利超市第一股，并综合考虑公司在成都地区的区位优势、扩张潜力、跨区域空间及盈利水平波动，我们认为在成都的市场空间有一定的天花板、而单店的盈利提升空间有限；未来三年新开门店带来人工、租赁费用摊销占比上升，进一步影响公司的短期盈利。预计公司2012-14年摊薄每股收益分别为0.96元、1.06元和1.19元。我们认为公司合理的估值倍数为15倍公司的合理价值为14.46元，合理询价区间为13~16元。
齐鲁证券：建议询价区间：12.48-15.36元
盈利预测和估值。我们预计公司2012-2014年收入分别为41、47、60亿元，增速为18.91%、16.10%、26.05%；净利润为1.92、2.12、2.48亿元，增速为12.34%、10.51%、16.91%，2012-2014年对应EPS为0.96、1.06、1.24元。综合绝对估值和相对估值，并考虑新股发行的折价因素，建议询价区间：12.48-15.36元。上市首日预计价格在15.5-17元之间。>>>详情
安信证券：建议询价区间为12.10-14.53元
盈利预测与估值。我们预计公司2012年-2014年，实现净利润为1.94、2.16和2.43亿元，净利增速为13.5%、11.4%和12.5%。新股发行后，2012-2014年摊薄EPS分别为0.97、1.08和1.21元。考虑到公司在四川地区先发的规模优势、在当地已经树立的品牌效应、以及公司继续加大在成都及四川其他城市的外延扩张，我们给予公司2012年15-18倍PE，对应价格区间为14.53-17.43元。建议询价区间为12.10-14.53元。
七、风险提示
风险提示：（1）激进扩张带来的费用压力、门店培育风险、人员风险和规模不经济；（2）便利超市自身特性带来的内生增长不足。
