洛阳钼业两新股上市定位分析

　　光一科技(300356)

　　【基本信息】

　　【公司简介】

　　主营业务： 智能用电信息采集系统的软、硬件研发、生产、销售及服务。(点击进入>>>光一科技吧)

　　公司是国内最早从事用电信息采集系统业务的专业厂家之一。主营业务为智能用电信息采集系统的软、硬件研发、生产、销售及服务。公司以向电力行业智能用电信息采集提供全面解决方案为业务方向，以信息采集、分析、处理为技术发展重点，以软硬件相结合的终端产品带动系统集成及服务为业务特色。公司“光一用户用电抄表管理系统V1.0”产品被中国软件行业协会认定为“中国优秀软件产品”，同时获得“第十一届中国国际软件博览会金奖”。公司是“高新技术企业”、“江苏省规划布局内重点软件企业”、“中国软件自主创新排行榜入选企业”等。

　　【机构观点】

　　海通证券：13.6-15.8元

　　募投项目提振公司产能、推进区域扩张。本次公开发行募投项目达产后，专变采集终端、低压集抄终端、配变计量终端、手持抄表终端等各类终端产品将分别增加年产1万台、57.5 万台、3万台、2万台的能力；在2011年产能的基础上增加了1.71 倍。同时，在北京、上海、安徽、山东等地新增28个服务网点，拓展形成8-10个省级规模市场，持续推进业务的区域扩张。项目达产后将新增营业收入3亿元，新增利润总额9000万元。

　　公司股票合理价值区间为13.61-15.80元。我们预测公司201 2-201 4年的每股收益将达0.79 元、0.99 元、1.10 元。结合同行业的估值水平，我们给予公司2012年15-2 0倍的PE，对应的价值区间为11.85- 15.80元。DCF估值模型结果显示，公司发行后的每股内在合理价值为13.61元。结合相对估值及绝对估值，我们认为公司股票合理价值为13.61-15.80元。