浙江世宝挂牌上市 定价预测

　　机构定价预测一览 (数据来源：券商研报)

　　深交所公告，浙江世宝将于11月2日挂牌上市交易。

　　公告显示，证券简称为“浙江世宝”，证券代码为“002703”。公司人民币普通股股份总数为19094万股，其中首次公开发行的1500万股股票自上市之日起开始上市交易。

　　【机构视点】

　　国金证券表示，公司的电动助力转向是技术发展方向，出口与进口替代为市场增量空间。市场竞争较为激烈，公司规模处行业中游地位。公司主配自主乘用车与商用车，EPS系统或为未来亮点。盈利能力或将逐步下行。参考A股可比公司估值，认为公司A股合理价格区间为2.94-4.41元。预测公司2012-2014年摊薄后EPS为0.29元、0.29元、0.30元，A股汽车零部件企业2012年PE估值为14.6倍，按2012年10-15倍PE测算，公司合理价格为2.94 - 4.41元。

　　国泰君安表示，浙江世宝专业从事汽车转向器的生产，目前公司的三大业务分别是用于商用车的液压助力循环球转向器、用于乘用车的液压助力齿轮齿条转向器、转向节。商用车业务转向平稳增长：商用车循环球转向器一直是公司的主打业务，公司在此领域排名靠前。乘用车业务积极布局。电动转向器开始量产。预计公司12~14年EPS为0.32、0.38、0.43元，净利润增长率分别为-7%、18%、15%。根据12年EPS给予15~17的估值，询价区间为4.8~5.4元，上市首日定价区间5.76~6.53元。

　　海通证券表示，公司是国内汽车转向器行业的领先企业，在汽车行业平稳增长的背景下，公司有以下亮点值得关注：首先，转向器行业的进入壁垒较高，行业集中度还将逐步提升；其次，公司储备项目众多，将带动未来业绩稳健增长。公司业绩有望保持稳定，参考可比公司的估值情况，给予公司2012年10-15倍PE，对应合理价格区间为3.70-5.55元。

　　安信证券表示，公司是汽车专业转向器生产厂商。液压助力转向器进入快速成长期，电动助力转向器值得期待。毛利率稳步提升，盈利能力增强。募集项目扩大产能，提升公司竞争力。预计2012、2013、2014年年公司收入增长率分别为-0.3%、11.3%和11.5%，净利润分别增长-14.0%、15.3%和12.0%，EPS分别为0.30、0.34元和0.38元，未来两年净利润复合增长率仍能保持在13.62%左右。给予公司2012年12-17倍的PE，则每股合理询价区间为3.6-5.1元。