IPO虽暂停 再融资异常凶猛

　　尽管目前IPO已经实质暂停，但A股市场的再融资却汹涌异常。统计数据显示，年初至今不足两个月的时间，A股市场已经出炉了超过千亿元的巨额再融资计划。

　　据数据显示，年初至今有46家上市公司发布了增发再融资预案，上述46家上市公司累计增发117.9亿股，平均增发价格为9.1元。这也意味着，当前A股市彻将面临1073亿元资金的抽血压力。

　　实际上，据数据统计显示，2013年以来，已经有35家上市公司实施增发再融资，再融资额达到893.3亿元。去年同期仅有14家公司实施增发再融资，融资金额为328.8亿元。年初至今，上市公司实施再融资数量及金额全部同比翻倍。

　　对于目前再融资潮再度侵袭A股市场的现象，有业内人士坦言，主要是自去年底A股反弹，行情转暖，导致各家上市公司再度发出再融资冲动。“自去年底以来，市场行情逐渐转暖，市愁跃是增发再融资密集出现的最主要原因。不过再融资过多恐怕会成为拖累股市上行的绊脚石。”上述业内人士说道。

　　实际上，自去年12月初反弹以来，大盘一路高歌猛进，最高涨幅逾25%。行情一路向好也让上市公司按捺不住圈钱的冲动，纷纷加入增发再融资的行列。数据显示，去年最后两个月，A股有40家上市公司增发股份在此期间上市，累计上市股份数量达到67.9亿元，平均增发价格为每股11.08元，再融资623.3亿元。此外，还有61家上市公司在去年最后两个月公布增发预案，累计增发股份160亿股。而上述数据都远远高于去年整体水平。

　　今年以来预计募资额最大的10家公司，就有6家的增发预案披露在2月。其中最大的一笔定增预案出现在桂冠电力(600236)身上，该公司拟增发募资金154.8亿元用于并购大股东资产。与此同时，江南红箭(000519)拟募资39.7亿元收购中南钻石，国创能源(600145)拟募资39.5亿元用于增资江苏帝普的增发预案，也双双位列今年上市公司增发预案募资额的前六席，而这两份方案均是于本月发布的。

　　不过对于再融资潮又袭，许多市场人士表示了自己的担忧。

　　申银万国证券研究所首席分析师桂浩明称，为了A股市场的健康发展，对再融资也该像IPO那样严格核查。而财经评论人皮海洲则撰文表示，在行情好转时，上市公司的再融资不仅可以顺利推进，而且可以更高的价格发行，从而获得更多的募资。而大小非也可因此更多圈钱、更多套利，但投资者则为此付出更多的代价。

　　行情上行促增发 A股开年迎900亿再融资

　　与新股IPO迟迟不重启相比，2013年前两月A股再融资呈现出繁荣之势。

　　据统计，截至2月25日，今年A股上市公司再融资达895.89亿元。

　　而去年前两月的A股再融资募资额合计为373.28亿元，今年不足两月，募资额就实现同比增长140%。

　　其中，增发募资金额占据了主要比例，今年以来，35家上市公司通过定向增发143.04亿股，实际募资871.77亿元；而去年前两月增发募资的上市公司仅为14家，通过定向增发和公开发行合计26.25亿股实际募资284.53亿元。

　　可见，今年以来，实施增发的企业数量相比去年呈翻倍增长，增发股数增长了近3.5倍，而实际募资金额则增长了两倍以上。

　　业内人士认为，再融资数额的增长仍有可能继续，从前两月发布的增发预案来看，A股或将迎来一股再融资的潮流。

　　行情走暖促增发

　　2013年前两月再融资的繁荣延续了2012年末的态势。数据显示，2012年11月、12月，A股上市公司分别再融资235.60亿元、566.43亿元，合计募集资金802.03亿元。

　　IPO停摆以来，定向增发成为再融资的主要渠道。

　　其中，兴业银行以235.32亿元的实际募资额位列今年已实施增发公司第一。1月7日，兴业银行定向发行19.15亿股。

　　此外，深圳能源(000027.SZ)向华能国际电力股份有限公司及深圳市人民政府国有资产监督管理委员会增发16.85亿股，吸收合并深圳市深能能源管理有限公司。酒钢宏兴实际募资79.67亿元、宝钢股份实际募资59.55亿元居第三位和第四位。

　　“定增数额较大的还是集中在银行、钢铁这些权重股上。”国金证券研究所所长向威达表示。

　　分析人士认为， 2013年前两月的再融资金额较大，主要归结于2012年末到2013年初的这一波上涨行情。

　　2月25日，上证指数上涨11.66点，小幅上扬0.5%，收报2325.82点，这较上证指数在2012年12月4日的1949.46点仍上涨了19.30%。

　　华创证券研究所所长高利认为，市场行情好是再融资走高的基础。IPO停摆是另一个原因，而IPO融资与再融资是比较微妙的关系，融资渠道不能都“关死”。

　　而向威达则表达了另外一种可能，他认为，单纯比较今年前两月的数据和去年前两月的数据其实发现不了大的问题，IPO暂停之后，再融资金额自然会有所增加，但是监管层或许在去年一定程度上对再融资的审批也有一定的收紧。

　　再融资股价承压？

　　从2013年前两月A股上市公司已经公布的定增预案来看，有市场人士认为，再融资潮或将来袭。

　　据统计，2013年1月1日至2月25日，54家上市公司发布增发预案，预计增发股份143.50亿股，预计募集资金773.31亿元。

　　上述预案中，拟募资金额最大的为桂冠电力(600236.SH)，拟非公开发行43亿股份募资154.8亿元拟购买龙滩公司85%的股权。

　　吉恩镍业(600432.SH)和成城股份(600247.SH)则分别以发行4.98亿股募资60亿元、发行12亿股募资45亿元次之。

　　随着增发方案的逐渐实施，市场人士认为，再融资潮流或将持续，直待IPO重新开闸。

　　向威达表示，2013年前两月的再融资态势或将持续，他认为，去年的融资需求仍在释放，A股市场也一直存在资金的需求。

　　高利认为，这一波的融资潮可以算是一个周期性的波动，他认为，IPO空窗期不会太长久，具体看“两会”之后有没有调整。

　　也有业内人士担忧，此波再融资潮将会拖累股价下行。

　　向威达指出，如果停止再融资，证券市场就失去了其功能，虽然增发新股可能会拖累一些个股股价下行，但是也要看具体情况，最主要的是上市公司盈利情况和宏观经济的走势。他认为，盈利能力较强的上市公司在披露定增预案时股价受到的影响可能会小一些，而相反，如果上市公司本身基本面比较差，或者募资金额的用途对公司没有好处，还强行增发股票，那么就有可能会拖累股价。

　　高利则认为，此前行情上涨促使再融资量增多，但是反过来再融资量的增多并不会明显带动股价下跌。（21世纪经济报道）