IPO核查或致二次上会 90家过会待发企业风险增加

　　据深圳市前瞻投资顾问有限公司(简称“前瞻投顾”)统计显示，截至今年2月21日，2013年的过会待发企业已累计达到90家，其中创业板48家，上交所主板10家，深交所主板32家。这90家公司虽顺利过会，可是却一直没有拿到发行批文，其中最长的已等了10个月，而按照往年的IPO发行节奏，从过会到发行，只需1个月左右的时间。

　　前瞻投顾分析称，之所以出现过会待发，一方面是企业受宏观经济环境和股市状况影响，想择机而动；另一方面，证监会基于当前低迷的市场环境和对投资者负责的考虑，也对发行批文秉持谨慎的态度。同时，“IPO财务核查”也令部分企业面临“二次上会”危险，严重者可能将与上市无缘。

　　广东过会待发企业达18家据前瞻投顾统计，90家过会待发的企业来自于全国22个省市自治区，其中粤京苏三地最多，广东达18家(包括4家深圳企业)，北京、江苏紧随其后，分别为16家和13家；其次是浙江、上海、福建，分别为6家、4家、4家。

　　90家过会待发企业拟登陆创业板和中小板的民营企业为主，区域分布体现了中国民营经济的活跃度差异，广东、北京、江苏等地中小型企业因所拥有的产业集聚优势、人才优势、市场拓展优势，更容易做大做强。不过，随着中国区域经济的转型升级，中东部、西南部、东北部等欠发达地区，也将迎来发展新机遇，成为资本市场的新力量。

　　90家过会待发企业的行业分布较为分散，软件及应用系统企业相对集中，包括北京浩丰创源科技、福建省三奥信息科技、广东全通教育、上海安硕信息技术、深圳市赢时胜信息技术、四川创意信息技术等共9家，全部拟在创业板登陆。

　　过会企业面临中止审查风险

　　今年1月，“IPO财务核查”开始执行，被称为“史上最严厉”的财务专项检查工作为这90家过会待发企业带来风险。该行动目的在于挤出IPO在审企业的财务水分，充分披露风险因素，对企业上市的考核更为严格。其目标既包括了新申报企业，也包括初审中的排队企业，这90家已过会但尚未正式发行的企业都面临“二次上会”的危险，若结果不妙则将与上市无缘。

　　按照要求，中介机构需在3月31日前完成对申报企业的财务自查工作，如果候审项目3月31日提交不了自查报告，则20个工作日之内需申请中止审查，如果没有及时中止申请，证监会有权终止审核。即使提交了中止审查申请，后提交的自查报告可能也要延迟到6月再复核。如果未能在要求时间提交报告，此后再想上会可能需要补半年报。

　　值得一提的是，在前述拟登陆创业板的9家软件类公司中，三奥股份、全通教育、赢时胜因经营或财务上存在诸多疑点而受到包括新快报在内的诸多媒体的质疑。有业内人士认为，那些靠粉饰报表过会的企业这次可能在财务核查中现出原形而达不到上市标准。

　　37家券商30亿承销费悬在空中

　　目前，90家企业共涉及37家券商，拟募集的资金总额超过500亿元人民币，其中，中小板和创业板占绝大多数。结合年初前瞻投顾《2012年中国创业板IPO市场深度分析报告》和《2012年中国中小板IPO市场深度分析报告》中发行费用统计，创业板和中小板的保荐承销费用约占募资额的6%。

　　这37家券商中，国信证券手中的过会待发项目最多，达到8个；民生证券手握7个过会待发项目位居第二；海通证券、平安证券、华泰联合证券、中信证券、光大证券、广发证券也均持4单以上。这些项目的发行延期将给各券商的承销收入带来压力，据统计，在不考虑超募的前提下，目前37家券商仍有至少30亿元的承销费用未收回。