IPO财核冲刺：投行自查过半 减利20%仍报审

　　“我们的自查进度比较快，2/3的项目都已经完成了”，2月19日，浙江某券商投行负责人称。

　　始于年初的这场IPO财务审查风暴，令各家券商投行措手不及。由于监管层规定必须在3个月内递交项目自查报告，这给投行带来繁重的工作。

　　然而，新春刚过，记者就了解到，一些进度较快的投行已完成超过一半的项目自查工作。投行普遍预计能赶在3月31前完成所有自查报告。

　　部分投行过半项目已查完

　　自1月初监管层启动IPO财务核查行动以来，保荐机构和会计师事务所随即如上紧了发条一般，要在短短3个月内完成在审企业的自查报告。再加上2月份的春节长假，业内普遍抱怨时间过于紧迫，多数认为在3月底前完成自查工作难度较大。

　　但出乎意料的是，记者在节假后询问了多家券商的投行负责人，其中部分进度较快的投行已完成了大部分的自查工作。

　　“我们集中所有人，一家家地重点核查。”上述浙江某券商投行负责人表示，目前该投行近20个项目，其中一大半已完成自查报告。

　　“在3月底以前完成自查不成问题。”上述人士补充。

　　据了解，目前项目相对较少的中小投行自查工作比较顺利，完成进度也较高。而另一方面，南方的多家以中小项目为主，且再会项目众多的券商，进度则相对较慢。

　　“我们没有六成那么多，但也完成了将近一半的工作。”深圳某在会项目超过50家的投行负责人透露。

　　事实上，由于春节期间出行困难，且成本较高，多数投行并没有选择在此期间加班赶自查进度。换句话说，仅在1月份短短一个月内，部分投行已完成了大部分的自查报告。

　　而值得注意的是，一些投行负责人表示，截至目前在自查过程中，并没有发现大的财务问题，而此前撤回材料的企业多是因为2012年业绩问题。

　　“我们对自己的项目质量有信心，所以自查工作相对比较轻松。”某大型券商项目负责人表示。

　　“每家投行的内核标准都不一样，自查工作的细致程度也不同，我担心一些太草率的投行会出问题。”深圳某券商人士坦言。

　　据媒体统计，截至2月7日，撤销IPO申报的企业数量达到39家，其中创业板15家、中小板16家、沪市主板8家。

　　利润下滑20%不撤材料

　　而在本轮核查中，一些投行人士坦言查出了部分问题。令投行担忧的是，随着企业年报的出炉，一些企业利润下滑的情况也逐渐浮出水面。

　　“我们担忧的情况确实出现了。”某券商投行负责人称。

　　据其介绍，其所在投行目前有十多个IPO项目正在会里待审，在本轮核查中，发现有两家企业的利润下滑比较严重，达到20%之多。

　　“这些项目不会被放弃，仍会报上会里试试。”上述负责人表示，只要不是创业板项目，没有利润增长的硬指标，主板和中小板的项目仍有机会。

　　事实上，由于去年的经济环境低迷，部分拟上市企业业绩下滑已经在投行的预料之中。但基于一些周期性行业会出现同质化现象的考虑，投行和发行人仍选择上会冲关。

　　“有一家企业的利润从前年的4000多万，下降到3000多万，这样问题应该不大。”上述人士称。

　　此外，更令投行笃信即使企业利润下滑也还有机会，正是由于监管层此前在多项会议上透露出的信息。

　　在去年底的最后一次保代培训会议上，证监会人士的讲话反映了在审企业的普遍情况。

　　“现在已披露和在审企业业绩下滑的较多，下滑20%算比较稳定了，下滑50%不在少数。”该证监会人士称。

　　基于监管层透露的信息，不少投行人士均认为，只要企业业绩不偏离行业平均水平太多，下滑问题并不大。

　　“一些周期性行业在去年，行业平均整体都下滑20%-30%。因此，这类行业的拟上市企业利润下降就能够解释得通。”深圳某券商保代人士称。

　　据了解，目前监管层对于IPO企业的审核思路正逐渐向市场化的方向转变。从以往重点关注成长性和业绩，转变为对信披真实度的把控。

　　在此背景下，除了创业板项目以外，多数投行并不会主动撤回主板、中小板的项目。

　　“但一些在会项目比较多的投行，应该需要象征性撤回少数项目，不然有悖监管层缓解IPO堰塞湖的意图。”某券商人士称。