地域差距显现 IPO4月冲刺？

　　[ 比起盈利下滑，真正让证监会和市场担心的是财务造假和欺诈上市。在绿大地、胜景山河和万福生科等案例之后，云南和湖南企业在资本市场的诚信度受到了很大的影响 ]

　　肖钢履新中国证监会主席，暂时停顿的IPO“复出”是否会提速，这是近几日市场参与各方关注的一大焦点。一位接近监管层的人士昨日对《第一财经日报》表示，主板已过会公司仍然有可能从4月份起陆续拿到发行批文，前提是这些公司的财务核查报告得到证监会的认可。

　　证监会副主席姚刚在“两会”期间曾经表述过IPO节奏恢复与财务核查的关系。市场一开始对此解读为，IPO原则上将在中介机构递交自查报告截止日3月31日之后重启。不过，证监会很快进行了澄清，称IPO需要等到中介机构自查和证监会抽查两个阶段整体完成之后，而抽查工作最晚在6月底之前完成。

　　上述澄清事实上仍然没有传递出准确的信息，而当时市场普遍的解读是上半年不会有IPO。但“6月底之前”的表述仍然显示，如果证监会抽查工作进展比较快，今年上半年就具备IPO的条件。

　　由于抽查只是针对少部分公司，大部分公司将“提前过关”。这部分公司中的已过会项目很有可能将陆续拿到批文，并开始着手发行上市。其中主板(包括中小板)由于没有盈利增长要求，核查进展可能更快。

　　多位投行人士则对记者说，证监会和地方证监局组成的专门小组，将重点抽查40到50家拟上市企业。“抽查范围如何确定不好臆测，但是我们相信会有比较确定的范围。”一位投行人士说。

　　创业板公司被认为将是证监会抽查的重点。由于创业板上市条件中有2年盈利持续增长的要求，这个板块也是撤销材料申报的重灾区。“不排除有个别的企业为了能过关而在财务上做手脚。那些刚刚好达标、盈利处在增长与衰退边缘的拟上市企业，很可能会重点抽查。”一位证券公司投行部负责内核的人士说，“这类项目至少在我们内核的过程中也会被筛除。”

　　此外，出现过严重造假案例的部分地区也可能是监管层严防死守的对象。

　　“并不是地域歧视，但是的确有这种情况，某些地区的企业规范程度方面欠缺一些。”上述内核人士说，“比如江苏的企业相对比较规范，内地一些省份则有差距。”

　　值得注意的是，近期主动撤材料的企业中，来自江苏的已有不少。其中创业板40家江苏企业已有9家撤材料，还有一家处于中止状态。盈利下滑后不符合发行条件，是这些企业撤销申请的主要原因。

　　比起盈利下滑，真正让证监会和市场担心的是财务造假和欺诈上市。在绿大地、胜景山河和万福生科等案例之后，云南和湖南企业在资本市场的诚信度受到了很大的影响。

　　“据说湖南证监局的抽查压力比较大。”一位保代对记者说，“我们公司手上有湖南创业板项目的保代，大年初三就上班了，现在几乎回不了家，不是在出差就是在出差路上。”

　　业界人士估计，主板和中小板将较早拿到IPO批文，其中主板国企的可能性更大。除了审核体制的原因之外，这一方面是因为国企的背景深厚，另一方面其保荐机构多为一线大券商，对证监会的反馈意见的流程更熟悉，对材料制作也更有经验。

　　截至目前，上证所主板已过会项目有11个；深交所中小板过会项目18个。

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