A股史上IPO的七次暂停六次开闸
第一次重启:股指继续下跌
暂停IPO时间:1994年7月21日-1994年12月7日
总计交易日:98天
A股期间涨幅:+65.75%
1994年7月20日粤宏远A发行后,一直到当年12月8日,中炬高新发行,新股暂停发行约5个月。期间大盘经过一轮俯冲,从380点附近快速探底至325.89点,持续时间大约在一周左右,随后A股展开一轮大幅度上涨,至9月上旬股指飙升至1052.94点。12月7日,又回到了650点附近。新股发行重新启动后,大盘继续探底,并在次年的2月探底至524点附近。
第二次重启:股指延续弱势
暂停IPO时间:1995年1月19日-1995年6月9日
总计交易日:96天
A股期间涨幅:+18.36%
1995年1月18日,仪征化纤招股后,到当年6月12日,创业环保(600874)招股,期间新股暂停发行时间约5个月。大盘在IPO暂停的背景下,走出一波大幅度上涨行情,从524.43点起涨,到当年5月涨到最高的926.41点,随后展开回调。随后新股发行恢复,6月12日大盘已经跌破700点,至7月初,大盘再次跌至600点附近。
第三次重启:A股绝地反击
暂停IPO时间:1995年7月5日-1996年1月3日
总计交易日:128天
A股期间涨幅:-12.60%
1995年7月4日东方电气公开发行后的一段时间内,A股市场只有洛阳玻璃、东北电气(000585)两家新股发行。到1996年1月4日,黔轮胎招股后,新股发行才密集进行,因此,这段时间也可作为暂停新股发行来看待。在此这期间,大盘曾走出一段上涨行情,但是在一直无法突破800点,随后股指开始暴跌,至1996年1月初,大盘已经跌至500点附近。而黔轮胎的新股发行后,大盘开始构筑底部,1月19日探底512.83点后,一路上行,展开一轮大牛市,在当年年底飙升至1258.69点。
第四次重启:短暂的反弹
暂停IPO时间:2004年8月26日-2005年1月23日
总计交易日:101天
A股期间涨幅:-7.86%
自双鹭药业发行之后,新股发行再度暂停,到2005年1月,华电国际(600027)的发行宣告IPO重新启动。IPO暂停期间,A股市场虽然也出现了多次反弹,但是下降趋势十分明显,市场再度创出新低。新股发行重启后,大盘出现了短暂的反弹,从1180点附近反弹至1300点之上,这次的反弹持续时间不到两个月就直扑1000点。
第五次重启:最辉煌的牛市
暂停IPO时间:2005年5月25日-2006年6月2日
总计交易日:264天
A股期间涨幅:+49.53%
这是A股历史上,新股发行暂停时间最长的一次,因为股改的启动,新股发行暂停了一年。而就是在这漫长的1年里,大盘开始大幅度回升,新的牛市随之来临。2006年6月5日,新老划断第一股中工国际招股,虽然导致了短期市场的回落,股指也从1700点附近最低回落到1512点,但随后很快就创出新高,此后更是一路上涨到6000点之上。从历史经验来看,新股发行对市场更多是一个短期影响波动,并不能改变市场的大趋势。业内人士指出,投资者对新股发行的担忧,更多来自于心理层面。其中的逻辑大多来自于新股发行带来新资产的供给,吸引资金分流到一级市场,则供求格局改变,市场下跌。
第六次重启:延续上涨趋势
暂停IPO时间:2008年9月16日-2009年7月10日
总计交易日:191天
A股期间涨幅:+43.09%
受美国雷曼兄弟公司申请破产保护影响,2008年9月18日大盘最低见1802.33点,次日“三大救市利好”出台,A、B股和基金、权证全线涨停。2008年9月25日华昌化工4080万股A股登陆深市中小板,2009年7月10日,IPO在自2008年底暂停半年多后重启,上证指数当日最高触及3140点。此后的2009年10月,创业板的开板更是意味着中国资本市场开启新的里程。
第七次重启:重启倒计时中
暂停IPO时间:2012年11月16日至今
从2009年8月开始,A、B股一路下跌,连续3年成为主要经济体表现最差市场,而经济危机中的欧美国家股市反而率先走出低迷,股指连创新高。A股市场IPO暂停后,股指一度跌至1949点才开始展开一轮近500点的中级反弹。蛇年伊始,市场在IPO重启倒计时的预期中又再次延缓了前行的步伐,弱势徘徊在2200点附近……
投资者
不必过于关注
IPO重启时间
在A股的历史上,IPO开关与股指涨跌似乎更像是一扇“罗生门”,而市场对此一直存在两个观点:“供求改善论”认为,股市的涨跌是由供求关系决定的,新股发行多了,供大于求,指数就下跌;新股发行“无关论”则认为,简单地将停发新股等同于行政干预不利于股市健康发展,也与实际情况不符。从证券市场发展的历史来看,新股发行节奏与市场涨跌并无必然联系。
对外经贸大学金融产品与投资研究中心主任宋国良日前指出,“IPO开闸是很正常的事情,一个市场如果没有一级市场就不能称为健康的市场。从目前来看,对于IPO的开闸与否国内市场有些过于关注开闸的时间,而从官方的角度应该适度的把握扩容速度和政策导向。”
对于IPO的开闸会对市场带来哪些影响,他指出,“监管层在选择IPO的开闸时机上是十分慎重的,开闸时间的选择不会因为IPO的开闸给整个市场带来过度的冲击。但是,在整个市场当中往往会有一些投机性的资金利用开闸的时间来做空,比如股指期货,这是需要进一步进行防范的。另外,要对信息披露的监管进行规范化的管理,避免少数机构、少数人利用事先获得的信息对市场操纵。”
中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为,市场的规范和健康的运行是需要很多方面共同维护的,比如整体环境、供给方、需求方、中介等,健康的运行首先需要供给方,也就是上市公司首先需要规范、健康、合理的来运行,其次需要有理性、专业的需求方和中介机构,再加上监管层提供的良好环境才能使整个市场做到健康规范的运行。对于目前担心IPO的开闸会打压现阶段市场走势的观点,他指出,“如果一个市场长时间没有新的上市公司进入,一级市场没有变化,那么市场的活力则会越来越差,从一级市场和二级市场的总体发展看,一级市场的发行和二级市场的交易应该共同来推进。”
他进一步指出,市场的发展应该是动态的发展,而不是静态的,建立市场是为了进行更好的有效地资源配置,能让更好的企业有更多的机会,一定要从优胜劣汰这个机制的角度看待整个市场,充满活力的市场才能更好的健康发展下去。
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- 编辑:崔雪莉
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