肖钢首战 IPO重启没那么快

　　导读：

　　肖钢要求证监会每周开主席办公会 勤政不亚于郭

　　IPO重启 肖钢首战

　　IPO重启没有那么快

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　　肖钢要求证监会每周开主席办公会 勤政不亚于郭

　　执掌中国证监会短短506天之后，在沸沸扬扬的传言中，被投资者们贴上“改革者”标签的郭树清于3月17日卸任证监会主席，原中国银行董事长肖钢成为继任者。

　　现年55岁的肖钢曾是央行系统最年轻的局级干部，40岁时已是央行副行长，金融系统最年轻的副部级，五大行最年轻的“一把手”，更是五大行掌舵者中唯一一位中共中央委员。

　　履新当日，肖钢一句“保持资本市场政策的连续性”的表态，即打消了市场因监管层换帅而引发的政策转向恐慌。从中似乎可以窥见肖钢对市场心理的把握。

　　但此后，除了会见香港特别行政区行政长官梁振英外，一周来再也没有肖钢的新举动传出。《财经国家周刊》记者从证监会内部人士处了解到，近日证监会办公厅已经知会部分科室，称眼下新主席还在了解情况，所以暂时不要向主席上报请示、批文等。

　　在深入摸底之前不轻易“出手”，似乎正符合肖留给外界的“作风稳重、谨慎”的印象。

　　此外，据《财经国家周刊》记者了解，肖钢已经明确要求，证监会今后每周一都要召开一次主席办公会。在肖钢之前，证监会的主席办公会大多都是不定期召开的。最勤政的郭树清任主席期间，主席办公会的召开频率也几乎达到了每周一次，但仍是不定期召开的。该内部人士称，由此推断，肖勤政的程度或将不亚于郭。

　　但中国股市，愈往前走愈将面临利益盘根错节的“深水区”，面对这些，从“改革者”郭树清手中拿过接力棒的肖钢会有多大魄力继续深化市场制度改革？千头万绪之中，肖钢将如何开局？

　　严格监管执法

　　盘点肖钢面对的诸多市场沉疴，首当其冲的便是公司治理问题。

　　“中国股市问题的核心就是公司治理水平较低，公司的竞争力和盈利水平较差。”海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷在接受《财经国家周刊》记者采访时表示，这恰是中国股市一直在2000点附近徘徊的根源，也是监管者需要更多发挥作用的地方。

　　李迅雷指出，有的公司上市就是一个“包装”过程，其中充斥着很多假冒伪劣的东西；有的企业虽然进入世界500强，但透明度却不够，且“一股独大”现象明显，普通投资者没有话语权，得到的回报也很低。

　　而导致公司治理问题长期得不到解决的关键，业内其实心照不宣，那就是监管执法不力。

　　以2009年为例，监管部门当年共查处违规案件53起，较2008年的50起有所上升。但就处罚方式来看，仅有13家被处以现金处罚，最高的仅罚了500万元，其余均低于100万元。而公开谴责、公开警告等处罚方式则是使用最多的。有的甚至语焉不详地表示“做出了相应的处罚”。

　　针对上述种种，郭树清在上任不久即重拳出击：对内幕交易“零容忍”——发现一起，打击一起。也正因为如此，郭树清执掌证监会的完整一年——2012年，成为证监会执法力度最大、查办案件最多、移送刑事追责案件最多的一年，监管部门为市场清理了一批害群之马。

　　2月22日，证监会通报了2012年稽查执法情况，全年共受理证券期货违法违规线索380件，比2011年增长31%；新增案件调查316件(含涉外协查案件60件)，比2011年增长21%；移送涉嫌犯罪案件33件(其中24件央批案件)，比2011年增长32%；对195名当事人作出了行政处罚，涉及罚没款共计4.36亿元，比2011年增长24%。

　　郭树清紧抓市场监管的举措得到了投资者的拥戴，也使市场对其继任者有了更多期待。

　　3月20日、21日两天，有3家上市公司发布公告，称被证监会立案调查。对此，业内纷纷推测，表态要“延续监管政策”的肖钢，履新不足一周，也已经将关注重点放在了公司治理上。

　　业内推断，如此密集的调查并不多见，或许肖钢新官上任的“第一把火”正在烧向对上市公司违规的治理。

　　但据前述证监会人士向本报记者透露，这三份立案调查的文件其实也还都是郭树清卸任前签署的。肖钢目前仍处于摸底阶段，还没有开始签署任何文件。

　　那么接下来，肖钢领导的证监会能否不负众望，对上市公司违法违规事项继续重拳出击，不包庇、不纵容，做好监管部门该做的事呢？市场翘首以待。

　　IPO开停两难

　　排在中国股市门口的IPO长队，是肖钢面临的另一大难题。

　　中国经济高速增长，大批企业融资需求迫切，急于上市融资；A股资金承接无力，投资者闻IPO色变。A股市场长期面临供求关系严重失衡问题。

　　对此，郭树清在任内深化新股发行体制改革，应对新股“三高”问题。证监会发布了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，决定适当调整询价范围和配售比例；加强对发行定价的监管；增加新上市公司流通股数量；继续完善对炒新行为的监管措施等。

　　但在市场人士看来，郭树清的新股发行制度改革不能算成功：一是没有触及到核心制度，二是几次通过行政手段来促使发行人缩量发行的尝试也以失败告终。

　　另一方面，郭还通过培育多层次资本市场体系，采取多种方式对IPO企业进行疏导分流。然而，目前在证监会门槛排队的拟IPO企业仍超过800家。这么多的新股怎么发？高悬在A股头上的IPO堰塞湖如何解围？尤其眼下，何时重启IPO是肖钢履新后直接面对的第一道难题。

　　“如何最大程度化解其负面影响，无疑是对肖钢的一大考验，也是新任证监会主席展现其个人风格的一次机会。”业内人士表示。

　　而郭树清“IPO不审行不行”这惊人一问，也留给了肖钢。

　　有市场人士建议，证监会应在尊重市场精神的同时，对新股发行体制进行智慧式的顶层设计，让新股发行走出发了又停、停了再发，市场暴跌复暴涨、暴涨复暴跌的恶性循环，最大程度上保护中小投资者的合法权益。

　　但至于什么样的顶层设计才是“智慧式”的，也正考验着肖钢带领的证监部门的智慧和能力。