肖钢首战 IPO重启没那么快

　　监管协调难题

　　部门协调能力是肖钢面临的又一大考验。

　　中国金融市场“多头监管、市场分割”的格局，使得资本市场的不少关键领域改革不得不与其他监管部门发生联系，甚至很容易踏入其他监管部门的职权范围。

　　以新三板扩容为例，2011年，尚福林在证监会主席任上时，就曾把场外交易市场作为当年证监会的八大工作重点之首，其定位是“抓紧启动中关村试点范围扩大工作，加快建设统一监管的全国性场外交易市场”。

　　然而，直到2012年8月初，国务院才拿出了新三板扩容方案。与之前“统一监管的全国性”市场定位不同，这一扩容是首批试点除中关村科技园区外，扩大到上海张江、武汉东湖和天津滨海三大高新区。

　　业内人士指出，正是在不少地方都希望拥有自己的OTC市场的背景下，一步到位建立全国性统一监管的场外交易市场阻力重重，为照顾到地方政府的利益，不打击地方积极性，证监会才只得调整思路。

　　债券市场的发展亦然。我国的信用债市场经由多年发展，形成了央行主管企业的中期票据和短期融资券，发改委主管企业债(主要是项目债券)，证监会主管公司债的分裂格局。这一格局直接导致了我国债券市场发展长期滞后。

　　对此，郭树清履新后不久就开始积极推动我国债券市场统一监管，发文成立“债券办公室”，推动我国债市规范统一，以减少市场分隔，推动建立统一互联的债市。

　　终于在2012年4月，央行、证监会与发改委成立了部际协调会议，以共同推动信用债市场健康发展。但在业内人士看来，部际协调机制更像是权宜之计，因为信用债市场究竟由谁统一监管，似乎仍未明确。

　　此外，证监会要推的股市税费改革涉及财政部的职权范围，社保基金和公积金的利用需要人社部和住建部的首肯，QFII与RQFII涉及的资本账户问题则是外汇局在具体操作。

　　资本市场诸多改革都需要与其他部门协调，难度不言而喻。然而对于此项重任，业内人士对肖钢抱有更高期望。

　　资料显示，肖钢此前曾在央行工作22年，一直从事货币政策和金融监管工作。不仅熟悉宏观经济和金融业务，有改革创新意识，而且善于研究问题，组织和协调能力强。业内推断，由他来主导证监会改革，在部门之间的沟通协调上应该会有一定的优势。

　　趟向利益“深水区”

　　即便二十余年的建设，已经让中国股市实现了跨越式发展。但多年来，“圈钱市”、“赌场”一直是中国股市重融资轻回报、重投机轻投资特征的写照。

　　接受《财经国家周刊》记者采访的市场人士都向记者表示，虽然从单纯市场的搭建和游戏规则设计上看，近年来中国股市已经完成了绝大多数的“市场工程”。但随着市场改革步入“深水区”，更多的不足在等待纠偏：

　　IPO当发不敢发，垃圾股该退不敢退；内幕交易屡禁不止，公司造假上市、业绩变脸成为常态；就连证监会自身，也因为股市的“一股独大”和债市的长期缺位被市场戏称为“股监会”……

　　在业内人士看来，上述种种之所以长年得不到根治，原因正在于证监部门若要兴利除弊，其一举一动，都将直接牵动市场各方的切身利益。

　　曾经，面对市场乱象，郭树清铁面施政，不仅对内幕交易等公司治理问题重拳出击、对IPO排队企业实施核查风暴，对保荐代表人制度做出改革，甚至还在证监会内部还让一二级部门的处级干部大轮岗……

　　虽然有关“郭氏新政短命是因为其威胁到了利益集团”的传闻无据可考，但其种种改革措施很难不招致相关利益方的怨恨。

　　仅是IPO和退市制度两项，这一进一出之间，就全是利益。

　　同样是在郭任上，虽然*ST炎黄、*ST创智终止上市了，但是业界普遍认定难逃退市厄运的*ST中钨却神奇般地换来了有条件的恢复上市，这在一定程度上打击了市场的信心。

　　此前就曾有一位证监会高层人士在接受《财经国家周刊》记者采访时坦言，别看现在市场中听到的都是拥护退市的声音，而且期待很高。但很显然，拥护退市的人都抱持的是“隔岸观火”的心态，都觉得“退不到自己头上”。

　　“未来真是轮到谁的股票退市，即使退的是常年提示风险的公司，投资者要承受真金白银损失的时候，他就不干了。”该人士表示，有公司濒临退市，当地的政府也会站出来说我出资想办法挽救。从证监会讲，你不能不允许挽救。这就是现实矛盾。

　　在业内人士眼中，长期从事金融行业管理工作的肖钢也有着“铁腕”风格。

　　公开资料显示，2004年的银行业整体改制浪潮中，中国银行是首家试点。肖钢作为中国银行的董事长，正是这一银行改革的直接推动者。业内人士称，在中行改制上市期间，其道路并不平坦，而肖钢正是凭借其过人的能力和“铁腕”风格扫除了种种障碍。

　　“再深的水也要趟。”李克强总理向中外记者的表态，也正是中国市场投资者对肖钢最大的期待。（.财.经.国.家.新.闻.网）