排队IPO企业逾四成有VC/PE背景

　　根据中国证监会4月3日披露的IPO申报企业基本信息表显示，目前IPO在审企业共有724家。而来自CVSource的统计显示，其中具有VC/PE背景的企业为317家，在所有排队上市企业中占比达43.8%，达晨创投、九鼎投资、深创投等投资机构参股企业数量处于领先地位。

　　在724家IPO在审企业中，从板块分布来看，上交所、深交所中小板及创业板排队企业分别有169、318和237家。其中，具有VC/PE背景的企业分别有83、129和105家。

　　CVSource统计显示，在317家VC/PE背景企业背后，共有349家VC/PE投资机构现身，有望实现A股IPO退出。其中，参股排队企业数量5家以上的机构达20家。在众多机构中，“储备”最丰的是达晨创投、九鼎投资和深创投三家机构，均有17家参股企业排队IPO，东方富海、中信产业基金分别以11家、9家紧随其后。

　　从投资周期来看，ChinaVenture投中集团分析师李玲以机构首次投资时间至2013年4月18日为止进行统计，计算平均投资周期为41个月。

　　在上述排队企业超过5家的机构中，投资周期在30个月以下的仅有东方富海1家，平均投资周期为25个月；投资周期超过50个月的有3家，分别是鼎晖、赛富基金和力鼎资本，平均投资周期最长的是力鼎资本，达68个月。

　　李玲指出，就截至目前41个月投资周期来看，已超出Pre-IPO投资普遍2-3年的投资周期，目前排队企业背后机构面临的退出压力可想而知。不过，随着VC/PE机构投资阶段的前移，未来整体投资周期的延长也是行业发展必然趋势。

　　此外，截至4月3日，共有167家企业终止审查，其中有88家企业获得了126家VC/PE机构的支持，占比达52.7%。这些企业IPO进程的终止，意味着其背后逾百家VC/PE机构退出之路受阻。IPO退出渠道的受阻，使VC/PE机构不得不拓展多元化退出方式，并购、同业转让或将成为机构退出的新选择。