文化企业5撤单7中止 创投人士称“三方面原因导致”

　　“文化创意型企业在证监会IPO财务核查中成为撤材料”重灾区“并不意外。”昨日，深圳创新投资集团(下称“深创投”)华北大区总经理刘纲在接受《第一财经日报》采访时称，在他看来，内容生产企业的同质性强、文化工业项目盈利的可持续性差以及个别企业的被“催熟”三方面原因导致了文化创意型企业大面积撤退。

　　一直以来，文化创意行业因明星云集、娱乐效应而颇显风光。各路资本也涌入文化创意行业，泛滥着“人傻钱多”的浮躁之气。但这类企业迈向资本市场的路却并不平坦：根据证监会最新披露的数据，从去年至今申请上市的34家广义文化类企业中，目前被终止审查的企业有5家，因未提交IPO财务自查报告或存在其他问题被中止审查的企业有7家，撤材料和中止审查的比例达到35%。这个结果令很多投行保荐人都感到诧异和惋惜。

　　文化企业IPO大比例撤退

　　5家终止审查的文化类企业均为创业板企业，包括电视剧电影、艺人经纪企业拉风传媒股份，演艺视效服务商北京金立翔艺彩科技，数字视觉企业北京水晶石数字科技，剧院连锁演艺企业杭州金海岸文化发展，以及电视剧制作发行企业东阳青雨文化股份。

　　而因各种问题被中止审查的文化类企业则有7家，包括4家创业板拟上市企业北京麒麟网文化、北京大唐辉煌传媒、上海炫动传播、上海四维文化传媒，2家中小板拟上市企业广东励丰文化科技、中航文化股份，1家主板拟上市企业长城影视。

　　这些撤材料或中止审查的企业大部分都曾获得过风投大佬们的青睐。水晶石科技的投资人为富达亚洲和君联资本，杭州金海岸文化曾获红杉资本的注资，东阳青雨投资人为浙江创投，北京金立翔科技曾获中海创投7000万元注资，大唐辉煌曾获博大创投注资，上海四维文化传媒的投资人为易津投资的出资，长城影视投资人为如山投资。

　　刘纲在深创投主要从事文化创意型企业投资，此前曾投资创业板企业乐视网。在这轮财务核查中，刘纲主投的北京麒麟网文化也因某些原因被证监会中止审查。在接受本报采访时，刘纲并未直接回应麒麟网中止审查的原因，但他认为游戏、动漫、数字视觉特效以及传媒影视类企业都面临着一些共性的问题，这导致它们业绩波动大、可持续性盈利能力差，而创业板企业要求业绩连续增长，下滑一点都不可以，这导致文化类企业很难过关。

　　刘纲认为，文化类企业的脆弱性体现在三点：首先，那些内容制作的文化类创意企业与A股现有上市公司华谊兄弟、光线传媒、华录影视等并没有太大的差异性。拍更好的作品，比创意、比编剧、比导演，但总归比的都是人。在内容工业里，电影、电视剧公司都有已经上市的了，要比它们更强，或者在某些方面有所突出都很难。资本市场对内容工业企业的容量是有限的。

　　其次，文化影视类企业的发展特性和项目周期也决定了业绩的不连贯性。今年《泰