经济学家金岩石：IPO重启前不必刻意托市

　　没有必要在IPO重启前出台一些治标不治本的所谓利好政策，只要做到严肃法纪、重树市场诚信、引进机构这三点就可以了。

　　5月30日，在成都举行的“2013年四川中小微企业融资峰会”上，独立经济学家、鑫星伊顿CEO金岩石就中小微企业融资、发展路径和策略等问题发表了自己的观点。同时在会后就IPO重启问题接受了《金融投资报》记者的采访。

　　刻意“托市”不如“治本”

　　最近有传闻称，IPO将在8月重启。那么，按照以往的惯例，在IPO重启前管理层会否出台一些“托市”的政策措施？对此，金岩石认为，没有必要在IPO重启前出台一些治标不治本的所谓利好政策，只要做到以下三点就可以了。

　　第一，严肃法纪。证券监管者的唯一使命就是保护投资人，尊重投资人的合法权益，依法严惩任何欺诈投资人的上市公司和中介机构。在投资者心目，中国股市的特色之一就是“坑人”。以2001年到2010年的统计为例，有10年记录的近1400家上市公司中，年平均回报率高于25%的股票只有12只，而ST股票却有340多只！

　　第二，重树市场诚信。股票市场主要是投资人的市场，上市公司作为融资主体虽然不可或缺，但本质上都是投资人选择的商品，既然是商品，购买者对其最基本的要求就是“货真价实”，但事实上，货不真，价不实，“把投资人当傻瓜”的游戏一再上演，

　　第三，引进机构。最成熟的投资机构是QFII。为何不能破格邀请巴菲特公司进入中国股市呢？此外，英国富时基金和大摩指数基金已经表态希望进入中国股市，这两家基金公司只要把中国股市纳入其环球指数，占比只需3%5%就有高达近百亿元人民币的资金。中国股市真的“不差钱”，差的只是监管层的胆识，和投资者的信心。

　　“劳动谋生，投资致富，创业者缔造传奇！这才是现代社会的财富观。”金岩石说，但长期以来，我国只传播劳动价值论，只承认劳动创造财富，把股市视为“赌场”，把股民视为不劳而获者。在这种指导思想下，证券监管机构的政策左右摇摆，定位不清，对投资者的保护力度不够。

　　中小企业要重视市值

　　“中小企业要重视市值管理”金岩石解释说，公司市值是资本市场对某一公司的净资产认可的价格。也就是股价乘以股本。比如一家公司每股10元，股本是1亿股，他的市值就是10亿元。在一般情况下会高于公司净资产总额。如果所属行业成长性也比较高，那么他的总市值达到净资产的10倍也很正常。

　　金岩石说，当然，市值与公司的利润总额有一定的关系，但并不等于公司的利润总额，它还要受资本市场多种因素的影响。因此，评价一个公司的市值不能光看利润，还要看它的净资产、营业收入，以及所涉足的行业。

　　“美国纳斯达克市场在设立时便声称，任何企业都有机会来这里上市，但事实上，资本市场是一个大浪淘沙的地方，不少企业在资本市场只是”昙花一现“，上市的多，退市的也多。”金岩石说，唯独中国的资本市场是上市的公司多，而退市的公司少。这种现象不改变，就会出现差公司浪费了有限的资本市场资源，而真正优质的公司又进不去。

　　金岩石认为，套利来自于实体经济与虚拟经济之间的差异。因为实体经济关心的是产值、销售收入、利润；而虚拟经济关心的是市值，以及资本市场对企业现有价值、成长空间的认同。因此，才出现了总市值达到净资产的数倍，达到利润额数十倍的现象。人们的套利行为就是一种投机，而这种投机是必要的，如果没有这样的投机，资本市场也就没有存在下去的必要。