新一轮IPO改革开出猛药

　　证监会在端午小长假期间颁布了《进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》，宣告新一轮的IPO改革正式启动。意见稿中，IPO新政向市场开出多剂猛药。

　　本轮IPO改革的最大亮点是开启了“史上最严的事后追究机制”。意见稿规定，如果未在招股材料中提前预警，IPO成功上市后首份年报业绩下滑超过50%甚至是出现亏损，那么证监会将自确认之日起冻结相关保荐机构的其他IPO项目申请，并移交稽查部门立案稽查。分析人士认为，此招将迫使保荐机构把注意力从对IPO项目量的追求转移到质的保证中来。

　　新政在IPO定价环节上大动手术，大幅提高网下配售的比重。其意义在于，在网下机构认购资金量一定的情况下，增加机构配售比例相当于加大新股供给量，能打破原有的供需关系，使新股定价的重心下移，有利于降低发行价。

　　意见稿中还规定，发行人控股股东等应公开承诺，所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价。业界普遍反映，此举能有效遏制减持套现行为。

　　记者点评：现在的新股发行，中小投资者只能被动接受，不能对新股发与不发、发多少、什么价格发提出自己的方案。本轮IPO改革方案在很多方面顺应了市场呼声，总体值得称道，但最重要的是付诸行动。