核查风暴接近尾声268企业梦断IPO 民生证券最受伤

　　耗时长达5个月之久的IPO在审企业专项财务核查，对于各大投行来说，无疑是一场“血泪史”，在这场突如其来的运动式核查当中，63家券商被卷入其中，排队企业数量大打折扣

　　耗时长达5个月之久的IPO在审企业专项财务核查，对于各大投行来说，无疑是一场“血泪史”，在这场突如其来的运动式核查当中，63家券商被卷入其中，排队企业数量大打折扣，其中尤其以民生证券等数家券商最为“受伤”。

　　初步统计显示，截至5月31日，在本次专项核查中，共计有268家(不计遵义钛业在内)在审企业提出了终止审查。而撤单数量排在前十位的券商，其撤单总数占到了268家的一半之多。

　　268家企业“掉队”

　　在经历了长达半年时间暴风骤雨式的核查之后，这场规模浩大、史无前例的IPO在审企业财务专项核查终于到了尾声。数据显示，在这场核查运动当中，有269家排队企业最终选择了退出IPO，大大减缓了新股发行“堰塞湖”压力。

　　最新公布的IPO在审企业数据显示，截至5月31日，处于正常审核状态的企业只剩下了666家(含2013年新上报的83家)；而截至2012年底，彼时IPO申报企业总数则为851家。也就是说，不计算今年新申报的企业，约有30.9%的在审企业退出了IPO的通道，与此前市场预期的200-300家企业将退出IPO的预期较为符合。

　　初步统计显示，在本次专项核查中，共计有268家(不计遵义钛业在内)在审企业提出了终止审查，其中，主板、中小板和创业板企业分别为37家、97家和134家。分阶段来看，在今年3月31日之前(原规定的券商自查期限)，共有162家企业提交终止审查申请，其中，主板、中小板、创业板分别为9家、47家、106家；而在4月至5月期间，新增了106家终止审查、退出IPO的企业，上述106家企业中，前次未提交自查报告的企业高达100家。

　　从板块的情况来看，主板、中小板和创业板的减少比例分别达到了22.4%、27.64%和39.64%。其中，创业板退出企业数量较多，分析认为，此前监管部门要求创业板一旦以及出现下滑就必须撤回申报材料，是导致出现这种情况的主要原因。

　　从行业情况来看，农林牧渔无疑成为撤材料的“重灾区”。初步统计显示，在IPO核查期间，有包括安溪铁观音、秦宝牧业等28家涉农类公司宣布撤回了申请。业内人士分析称，这可能与此次财务核查的严厉程度有关。值得一提的是，受到业绩变化的影响，部分已经成功过会的企业也被迫终止审查。其中包括秦宝牧业、斯菲尔、裕华光伏、日晶新能源、东方道迩、神舟电脑以及遵义钛业。中国邮政速递和中航文化则赶在“5·31”大限之前补充提交了自查报告。神舟电脑在今年补充自查报告期间最终撤回了申请，这也意味着，这家企业第四次IPO宣告折戟。

　　按照证监会此前的部署，截至5月31日晚9时，4月份以来提交自查报告企业的家数如果超过10家，将仍采取随机抽取10家的方式产生下一阶段现场检查企业名单；如最终不足10家，则全部进入现场检查程序。数据显示，共有13家企业补交了自查报告。其中，中国邮政速递物流等5家企业在最后一周才补交报告。据了解，本周五(6月7日)，证监会将公开进行上述10家企业的抽取工作，考虑到不交自查报告的企业数量较少，上述13家企业被抽中的概率将非常之高。

　　与此同时，随着在审企业专项核查的接近尾声，市场对于IPO的重启预期也再度升温。在投行人士看来，今年三季度IPO重启将是大概率事件。届时，创业板将有可能启动批量发行的工作。

　　民生证券最“受伤”

　　在审企业审查终止，对于发行人来说，意味着一夜暴富的美梦破灭。除此之外，对于各券商的投行部门来说，此次专项核查的结果则意味着在审企业数量的大幅缩水。

　　数据显示，今年以来终止审查企业共涉及63家保荐机构。从保荐人的情况来看，此次财务专项核查，使得券商在审企业的数量格局发生了变化。统计显示，截至5月31日，在审企业数量排名前十的券商则分别为国信、招商、广发、中信建投、中信、华林、华泰联合、安信、国金和中金。海通只剩下19家，光大只剩下18家，民生则只剩下14家，均退出了前10的排名。

　　从终止审查的企业数量来看，国信证券保荐的67家企业中，有22家宣布终止审查，撤单数量位列第一；中信建投所保荐的终止审查数量也达到了20个。除此之外，民生、海通、广发、华林、招商和中信的保荐项目的终止审查数量则分别达到了17家、15家、14家、13家、13家和11家。而此前被卷入万福生科造假上市事件的平安证券的撤单数量则仅为5家。

　　而从撤单的比例来看，国信证券保荐的67家IPO申报企业中，终止审查企业有22家，占比32.8%；中信建投的终止审查项目数占比高于国信证券，为37.04%。从撤单率来看，民生证券投行部无疑是最受伤的。证监会最新公开信息显示，民生证券今年在会项目共31个，截至5月31日被终止审查17个，项目撤回率达54.84%。

　　另外，海通证券、宏源证券、华林证券等在会项目大户的撤单率也处于较高水平。今年以来，海通证券共撤回项目15家，尚余19家在会等待上市，撤单率44.12%；宏源证券撤回项目6家，尚余10家等待，撤单率为37.5%；而华林证券终止审查项目有13单，撤单率为35.14%。

　　数据显示，目前仍在排队的666家企业中，共有71家券商担任保荐人。从市场份额的情况来看，国信、招商和广发的项目储备数量都在40家以上，位列第一梯队；中信建投与中信则位列第二梯队；其余的华林、华泰联合、安信、中金等则位列第三梯队。不过上述排列没有考虑IPO项目的融资大小，在国泰君安的13个项目中，有11家是主板项目。

　　多名保代遭处罚

　　除了大批的发行人撤回申请之外，在本次轰轰烈烈的财务核查的同时，一批保荐代表人以及保荐机构的违法违规情况也相继被披露，有关机构和个人受到了来自证监会的严厉程度前所未有的处罚，显示了监管部门将强中介机构监管的决心。

　　稍早之前，证监会通报了新大地、天能科技及相关中介机构涉嫌违法违规案件情况。证监会称，发行保荐机构南京证券在新大地IPO项目工作中，未执行充分适当的尽职调查工作程序，没有保持足够的职业谨慎，未对相关事项真实性进行审慎核查，出具了含有虚假记载的发行保荐书及核查报告等文件。证监会拟对南京证券给予警告，对南京证券责令改正并实施公开谴责的监管措施，限其在6个月内进行整改，对相关保荐代表人采取终身证券市场禁入措施。

　　证监会称，民生证券在天能科技IPO项目工作中，未执行充分适当的尽职调查工作程序，没有保持足够的职业谨慎，出具了含有虚假内容的发行保荐书及核查报告。证监会拟对民生证券给予警告，没收民生证券从事该业务的收入100万元，并处以200万元罚款，对民生证券责令改正并实施公开谴责的监管措施，限其在6个月内进行整改，对相关保代采取终身证券市场禁入措施。

　　稍早之前，在万福生科造假一案上，证监会对其保荐人平安证券开出了巨额罚单：对平安证券给予警告并没收其万福生科发行上市项目的业务收入2555万元，并处以2倍的罚款，暂停其保荐机构资格3个月；对保荐代表人吴文浩、何涛采取终身证券市场禁入措施；对保荐业务负责人、内核负责人薛荣年、曾年生和崔岭撤销证券从业资格；对保荐项目协办人汤德智撤销证券从业资格。

　　在业内人士看来，提高发行人、保荐机构的违法成本，加大对于各种违法违规行为(造假上市、信披违规等等)的打击力度，净化市场，提高投资者信心和证券监管部门的公信力，已经成为了证监会新任主席的监管思路。