核查风暴接近尾声268企业梦断IPO 民生证券最受伤

　　IPO排队企业数降三成 创业板撤单量占半壁江山

　　截至2013年5月31日，今年以来提交终止审查申请的有268家企业(不含去年底终止审查的遵义钛业)，与2012年12月28日IPO财务专项检查开始时的851家排队企业相比，排队企业总数减少31%。

　　撤单企业中，主板、中小板、创业板分别为37家、97家、134家，创业板正好占50%。对此，投行人士表示，申报创业板公司业绩一旦出现下滑必须撤材料，而主板、中小板没有此发行条件约束，因此创业板撤单率远高于主板、中小板符合之前的预期。

　　创业板撤单率最高

　　以2012年12月28日公告数据为准，IPO申报企业总数分别为：主板162家、中小板351家、创业板338家，合计851家，而2013年5月31日财务检查之后处于正常审核状态的只剩下了666家(含2013年上报的83家).

　　截至2013年5月31日，今年以来提交终止审查申请的有268家企业(不含去年底终止审查的遵义钛业)，其中，主板、中小板、创业板分别为37家、97家、134家，撤单企业中，创业板正好占50%。

　　268家撤单企业不乏各类知名企业，例如中国建材、中海信托、首创置业、京客隆、大连银行、爱婴室、拉夏贝尔、养元智汇、长城影视、千禧之星珠宝、广汇汽车、富贵鸟等，已经过会的秦宝牧业和神舟电脑也没能挺过这一关。

　　投行人士表示，因创业板的发行条件中明确要求业绩增长。“一旦出现业绩下滑，哪怕只下滑了1%不到也要撤回材料。”而主板、中小板因为没有业绩下滑就得撤回的硬性条件，除非出现重大业绩下滑或其他涉及发行条件的情形，否则不会主动撤回材料的。因此，创业板撤单率在三大市场中最高。

　　这位投行人士还提出，涉农类企业(含林、牧、渔等)出现大比例撤材料的情形值得关注。

　　安溪铁观音、丰康生物等28家公司撤回了申请，处于正常审核的涉农企业仅剩下17家。“撤回比例过半数，这么大比例的申请撤回，应该与涉农企业频频出事有关。”他说，绿大地、新大地、万福生科等市场影响较大的案件主角都是涉农的企业。“农业企业规范性较差，供应商和客户中自然人比例大核查困难，加上免税政策多、造假成本相对较低等原因，做农业企业项目难度较其他行业更大。”

　　IPO或数月后开闸

　　前述投行人士表示，IPO财务专项检查工作已经告一段落，后面证监会应该会择机推出新股发行体制改革方案，在征求意见并正式施行后，“IPO开闸应该是几个月之后的事情了”。

　　截至5月31日，共有IPO在审企业666家，其中：主板156家、中小板284家、创业板226家。在666家在审企业中，已过会83家；已预披露41家；处于反馈意见回复阶段345家；处于初审中的197家。市场关注度非常高的国泰君安上周首次出现在了IPO排队情况表中。

　　投行人士表示，如果9月IPO能够开闸，假设按照每周发行12家的打包发行速度，今年还能发180家，已经过会的和已经预披露的企业今年完成发行是大概率事件，如果顺利少部分已经拿到反馈意见的企业今年也能赶上发行。

　　值得关注的是，目前在审的666个项目分别由71家券商保荐，其中，保荐项目数量排名前三位的是：国信证券、招商证券、广发证券，中信建投和中信证券保荐的项目分别约34家、29家，其余保荐项目数量较多的是华林证券、华泰联合、安信证券、国金证券、中金公司。

　　而律所及会计师事务所的项目集中程度比券商还要高，前述投行人士认为，随着中介机构集中度越来越高，一个项目出了问题，该中介负责的其他项目都会受到影响。这种情况下，中介机构对项目风险的控制就显得越发重要，更强大的、独立于投行业务部门之外的、不受投行收益影响的质控部意义越来越重要。(中国证券报)