新股开闸可能分流场内资金

　　谨防T+0保证金货基遭“挤兑”

　　随着新股IPO开闸渐行渐近，场内资金格局或将重新洗牌。记者了解到，不少投资者对于场内打新股已“蠢蠢欲动”，这意味着作为此前新股申购替代投资选择的场内T+0货币基金，可能会受到冲击。

　　业内人士表示，与通过银行或者基金公司网上直销进行购买的货币基金不同，直接在交易所购买的T+0保证金货基本身就是频繁参与股票买卖、新股申购的场内资金，新股开闸后，这部分资金参与申新概率较高。

　　“个人预计，核查之后第一批新股质量会比较好，资金打算在开闸之后试试运气。”某投资者告诉记者，目前资金面紧张，市场行情不佳，股债都面临“双杀”，其大部分资金都配置在货币基金中，目前这部分资金收益率在年化3.5%左右，预计新股开闸后如果中签收益率会比目前高不少，申新对其“很有吸引力”。

　　去年10月以来，包括汇添富、南方、国泰等多家基金发了场内货币T+0基金，这类基金可实现资金T+0日可用，即当天通过交易所赎回货币基金后，投资者可以即刻使用该部分资金参与股票、交易所债券等买卖、申购等。

　　据了解，目前保证金货币基金主要分为两类，一类是类似汇添富基金旗下添富快线的货币基金，这类基金直接在场内进行申购、赎回。还有一类是类似华宝兴业的货币基金ETF，这类基金既能通过场内基金申赎，又能够在二级市场进行买卖。与前者相比，后者如果遭遇较大数额申购、赎回，对基金管理冲击较小。

　　不过，由于集中申购赎回会对货币基金管理造成困扰，这类基金每天申购、赎回都会有上限，如果投资者打算申购某只新股集中赎回基金的话，会造成流动性问题，即超过限额部分可能不能够进行申赎。比如，汇添富的添富快线每日最新的申赎比例分别为15亿与20亿，这意味着超过20亿之外的资金可能面临赎回困难。

　　“如果有新股申购打算的投资者需要提前进行安排，以防在临近IPO开闸时，大量资金集中赎回造成超额流动性受限的问题。”理财专家提醒投资者。