IPO发行改革征求意见近尾声

　　散户利益难言体现

　　连日来，证监会发布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》(下称“征求意见稿”)一石激起千层浪。

　　征求意见稿截止期限6月21日已经渐行渐近，《第一财经日报》记者了解到，大部分的券商意见已经提交完毕，某上海券商投行部人士告诉记者，自己提交的意见主要集中在配售环节，“审核端的问题是系统性问题，提了也没用。”

　　在这场改革中，保荐机构作为IPO产业链中最受瞩目的角色已经在镁光灯下被剖析完毕，然而，普通的二级市场参与者的利益却在这次征求意见稿中未能积极体现。

　　“恢复市值配售，存量发行，美式定价，只有涉及这三项内容的改革，才是市场认可的改革。否则A股市值将越来越大，市场需要更多的资金去拉动，IPO高价发行、向市场抽血的现状不会改变。”身为二级市场的参与者，上海睿通资产管理有限公司董事总经理李茁这样来看新股改革。

　　“二级市场补贴一级市场的态势已经很明显了，60%~70%的网下配售比例，其中又有40%倾向于公募基金与社保，那么其他机构或个人能获得多少配售权呢？” 针对新规，李茁这样来表示自己对征求意见稿的失望。

　　按照征求意见稿的内容，在配售环节，券商拥有自主选择配售权，同时配售比例的调整也对公募基金等机构有利。虽然在意见稿中也顾及个人投资者的需求，包括询价必须有一定数量的个人投资者参与。

　　然而这一规定却与《证券发行与承销管理办法(二