高层称暂不具备推行注册制条件

　　前提治理新股乱象

　　2013年11月30日，证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，明确了十八届三中全会提出的“股票发行推行注册制”方向。不容讳言，新股发行体制改革总是不尽如人意是监管层欲加速推行注册制的一个现实动力。

　　“但也正是新股发行体制改革中存在的各种难解问题，延缓了注册制的推出”，上海师范大学商学院投资与保险系副教授黄建中认为，IPO开闸之后乱象丛生，使他对注册制的进度表更悲观。

　　本次新股发行体制改革及IPO重启，被认为是股票发行走向市场化的重要步骤，也被认为是我国股票发行实行注册制的初步尝试和探索。

　　但事实是，这项寄予了很多投资者期待的改革，在本轮IPO重启初期就出现了包括部分企业股价定价过高、老股转让比例过大、信息披露不充分或虚假披露、市值配售存在利益输送、炒新依然难以遏制等诸多问题。

　　“尽管证监会、交易所也及时采取了一些措施，但收效不大，市场对此更是大为诟病。”一位参与了上述会议的专家称。

　　在该专业人士看来，证监会正是从本次IPO重启后发生的一系列问题中认识到，我国股票发行实行注册制，无论是在制度制定还是在发行环境等方面，都需要进行改革和完善。

　　不仅如此，推行注册制前，法律法规也要修改完善，目前投资者的承受能力和结构等也不支持注册制的推行。新股市场的问题是长期积累形成的，解决问题也不可能一蹴而就。

　　让扭曲的股价回归正常水平需要一个过程；上市公司的治理结构需要完善，改变恶意“圈钱”需要过程；投资者结构和投资者行为调整及建立投资者保护机制也需要过程。

　　“其实不仅仅是新股发行，二级市场本身何尝不是混乱不堪，这一点可以说显而易见，不加以改变的话，注册制盲目搞出来就会是个灾难。”在另一位资深市场参与者看来，注册制的大方向显然没错，但在前提条件不具备的情况下，的确不宜盲目推进。

　　“可以肯定的是，证监会对于推行注册制应该会广泛征求市场的意见，采取了审时度势、及时纠偏的做法”，有私募人士认为。

　　证监会主席肖钢日前的一番话也证明了这一点。他说，要正视市场化过程中出现的问题，但今天的问题不能在真空中设计方案。

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