八只新股今日上市定位分析

　　今日，(002707)众信旅游、(002709)天赐材料、(002712)思美传媒、(300365)恒华科技、(300368)汇金股份、(300370)安控股份、(300371)汇中股份、(300373)扬杰科技正式上市交易，我们整理了几家券商对这8只新股上市首日的价格预测，以供投资者参考。

　　众信旅游上市数量1457.50万股，发行价23.15元。公司是国内最大的出境游运营商之一。东北证券给予2014年20-22倍PE，合理定价区间为37.80元-41.58元；安信证券：46.5—54.2元。

　　天赐材料上市数量3010.50万股，发行价13.66元。公司是个人护理和锂电池材料的领先生产企业。长江证券给予2013年静态PE19-20倍，对应目标价11.59 至12.81 元。兴业证券：12.2-13.4元；申银万国：10.44-11.60 元。

　　思美传媒上市数量2132.9878万股，发行价25.18元。公司是领先的媒介代理广告公司。中信建投预计上市首日合理价格区间25.75-30.90元，对应2013年EPS为25-30倍PE;国泰君安：28-35元；上海证券：31.97-39.17元。

　　恒华科技上市数量1208万股，发行价43.21元。公司是电网全产业链软件服务商。方正证券：42.8-45.9元；东兴证券：31.9-37.4元；上海证券：35.09-42.11元。

　　汇金股份上市数量1547.50万股，发行价18.77元。公司是捆钞机与装订机龙头企业。安信证券给予公司2013年动态市盈率36倍-40倍相对合理，对应合理估值区间32.4元-36.00元。西南证券：41.10-47.95 元；国泰君安：35.5-39.4元。

　　安控股份上市数量1345万股，发行价35.51元。公司是领先的油气开采远程测控系统集成商。招商证券预计合理估值区间应在24-30倍PE(2014)，对应股价在31.59-38.61元；方正证券：30—33元。

　　汇中股份上市数量1200万股，发行价39.89元。公司是超声流量仪表领域的专业生产商。海通证券预测公司2014年的每股收益将达1.57元、1.62元。对应的价值区间为31.40-40.50元；东北证券：37.39-44.87元。

　　扬杰科技上市数量2060万股，发行价19.50元。公司是一体化的国内分立器件制造商。国泰君安预计合理定价区间26-32元：信达证券：23.98-30.52元；上海证券：26.25元-31.50元。

　　马进 徐晶晶 尹武

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　　众信旅游(002707)上市定位分析

　　【公司简介】

　　公司是中国最大的出境游运营商之一。公司主要经营出境游批发、零售、商务会奖旅游业务。公司坚持实施“批发零售一体、线上线下结合”的发展战略，建立了基本覆盖全国的旅行社代理商网络，并通过众信会员俱乐部，为会员提供差异化、贴心的服务，拥有大批忠实稳定的客户群。公司旗下众信旅游网作为专业的旅行服务电子商务网站，为旅游者提供团队游、自由行、酒店预订、签证服务、会员服务等一站式全方位的旅游服务。公司在中国出境游市场特别是长线出境游市场上占有领先地位，多次荣获产品创新奖和营销创新奖等奖项。公司是中国旅行社协会、亚太旅游协会、国际航空运输协会会员，多次被授予最佳航空旅游合作奖、最佳合作伙伴奖等。

　　【机构观点】

　　方正证券：2014年PE为20至22倍数

　　公司拟募集1.49亿元，投资实体网络建设项目8324万元，旅游电子商务项目4563万元，商务会奖分公司项目2033万元。公司将坚持实施“批发零售一体，线上线下结合”发展战略，在全国范围内初步建立完善的实体营销网络和电子商务平台，及初步形成商务会奖旅游业务的网络布局。

　　预计公司2013至2015年EPS分别为1.55/ 2.02/2.77元。与公司业务相近的上市公司有中国国旅、中青旅以及首旅酒店，平均2013/2014PE为26/22倍左右。建议询价在40.42至44.78之间，对应2014年PE为20至22倍数，预计新股发行数量为357万股至396万股之间。

　　安信证券：合理定价区间46.5-54.2元

　　预计每股定价区间在46.5~54.2 元。我们预测公司2013 年~2015年间全面摊薄后的每股收益分别为1.55 元、1.84 元、2.45 元。相对估值法，给予基于2013 年业绩30-35XPE，上市后，预计公司每股定价区间在46.5~54.2 元；绝对估值法，每股公允价值为34.3 元。综合考虑两种估值方法，并充分考虑相对PE 估值的普适性，我们认为公司上市之后每股合理定价区间46.5~54.2 元，对应2012 年市盈率30~35 倍。