注册制改革方案或年内出台

　　搞中国式注册制改革

　　肖钢表示，股票发行注册制改革十分重要，但各个国家和地区的做法都不一样，这是由各个国家和地区资本市场发展阶段和条件所决定的。尽管各个国家和地区的股票发行注册制改革不完全相同，但有一些共同的特点：

　　一是对股票发行不是不进行审核。股票发行涉及公众利益，一定会经过相关部门审核。

　　二是对新股发行审核以信息披露为中心。企业发行上市一定要及时、准确、完整地披露信息，让投资者判断公司未来发展前景、盈利能力及是否有投资价值。审核者责任是将上市公司的情况及时披露出来，不替投资者做判断，把选择交给市场，但这一理念在我国远未形成。

　　三是资本市场相关配套齐全。例如，投资者保护较为完善，发生欺诈后有相应法律制度维护权益；保荐机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构背负法律责任，必须勤勉尽责保证信息披露准确完整；信息披露尽量让投资者看得懂、读得懂。

　　他表示，股票发行注册制实施需配套措施到位，监管能力加强，需法律、行政监管、市场参与主体等各方面条件成熟。如2015年证券法修改通过，证监会将着手实施。因各个国家和地区模式不尽相同，股票发行注册制改革没有模板可选，只能根据中国国情来搞中国式股票发行注册制改革。

　　肖钢强调，从股票发行审核制到股票发行注册制是一个渐进的过程。目前新的发行办法没有完全建立起来，需审慎、积极、稳妥的方案，不可能一夜之间把现行办法废除，应逐步推进。股票发行注册制没有模板可学，各个国家和地区都不尽相同，所以只能根据中国国情搞中国的股票发行注册制改革。

　　“对超募资金理解有一点窄”

　　面对新股发行制度修改后出现的奥赛康等案例，他在回答中国证券报记者关于“如何在发审会重启前微调新股发行制度”的问题时并未回避，他说：“我们过去对于超募资金的理解有一点窄。”

　　肖钢指出，超募概念出现有特定时期原因，随着发行上市和发展，除固定资产投资外，也会有其他资金使用需求，如补充资本金、偿还银行贷款以降低资产负债率等，部分生产企业还可能用募集资金补充流动资金，这些用途都会改善企业整体经营能力，有利于企业发展，不一定要投资于固定的基建项目。

　　“我们现在确实在研究。”肖钢表示，“把固定资产投资和募集资金强制挂钩的做法不是很合理。公司上市筹集资金是为了发展，有的还准备在未来进行一些兼并和收购，储备一些资金也是合理的。但是，我国缺乏成熟的市场机制，又担心公司圈钱，这些问题怎么改，我们现在正在研究。”

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