金陵电子IPO退学 私有化揭秘

　　一度想在A股上市的上海金陵电子网络股份有限公司(下称金陵电子)，最终在2013年底悄然撤回IPO申请，成为众多“退学者”中的一员。

　　上市未果的金陵电子，“老底”却被曾经的员工掀开。

　　近日，有金陵电子员工告诉21世纪经济报道记者，金陵电子曾是国有控股企业，但国有股权经上海高舜企业发展有限公司(高舜发展)、上海惟成投资管理有限公司(惟成投资)、上海同康投资管理有限公司(同康投资)等企业巧妙转手，最终低价落入数名自然人手中，造成大量国资流失。

　　民营增资游戏

　　金陵电子此前披露的招股书显示，早在1998年，金陵电子前身还是上海金陵电子网络有限公司(下称金陵有限)，其主要股东为上海金陵股份有限公司(上海金陵，现名华鑫股份，600621.SH，大股东为上海仪电控股集团)、上海金陵经济发展有限公司(金陵发展，后更名为联诚经济)及18位上海金陵职工。

　　其中，上海金陵出资173.4万，持股51%;金陵发展出资88.4万，持股26%。彼时金陵有限的国有股占比77%。

　　2000年1月，金陵有限进行第一次股权转让和增资，公司时任法定代表人为此后出任仪电控股副总裁和副董事长的佘宝庆。彼时更名后的联诚经济按出资额转让54.78万给上海金陵集体基金合作联社(下称联社)，转让33.62万给自然人。

　　此次转让并无不妥，因为联社是上海仪电控股集团旗下集体企业。但转让后的一系列腾挪渐渐成为重点。

　　转让、增资后，上海金陵出资561万，持股占比51%，联社出资54.78万，占比4.98%。国有股占比55.98%。

　　据前述招股书披露，次年2月，金陵有限进行第二次股权转让和增资。转让前，金陵有限进行公积金转增注册资本，上海金陵出资额变为616.67万，联社出资额变为60.21万，持股比例未变。

　　之后，联社将其全部出资以60.21万元转让给高舜发展，同时，高舜发展增资589.7万元，而上海金陵仅增资8.3万元。增资后，上海金陵持股比例降至25%，高舜发展则出资650万，持股比例升至26%。

　　2001年7月完成改制并更名的金陵电子又经历了2004年、2005年的多次自然人增资和股权转让，高舜发展出资额不变，但比例降至20.97%;上海金陵持股比例降至20.16%。阎振华、翁传德、倪建平三名自然人持股比例则分别达到12.58%、12.32%、6.45%。

　　此时看似国有股仍持有41.13%，金陵电子仍由国有控股，但实际上高舜发展早在2004年1月就已变为私人控股企业。

　　上述招股书显示，当年1月5日，高舜发展时任股东上海同裕创业投资联社(上海同裕)转让各500万出资额给袁玲瑚、桑敏芳，联社、自然人陆琰各转让500万出资额给谈蓓蒂，每份出资额价格为1.35元。转让后，高舜发展由国有集体企业控股变为谈蓓蒂控股。

　　而高舜发展的股权变化，也让金陵电子由国有控股变为私人控股企业。

　　对于2001年联社为何将股权转给高舜发展，金陵电子在申报稿中的解释是财务投资，并且联社是高舜发展大股东，可通过高舜发展持股并获利。但仅过了三年，联社就将高舜发展拱手让人。

　　招股书显示，在经历2005年9月、2006年2月和2007年1月三次增资，并累计支出2060.5万后，到2010年上海金陵持有金陵电子1190万股，持股占比17%。

　　2010年4月，上海金陵将所持1190万股金陵电子以每股3.15元转让给惟成投资(385万股)、张孝珍(245万股)、江文通(245万股)、刘峰(210万股)和马广会(105万股)。

　　至此，国有、集体股东从金陵电子全部退出，而酝酿上市前夕的金陵电子，也彻底变为民营企业。