海南海汽:客运毛利率低于同行

　　4月下旬，海南海汽运输集团股份有限公司 (以下简称海南海汽)预披露的招股说明书申报稿显示，公司主营业务为汽车客运、客运站经营以及相关的汽车销售、维修与检测等业务，2013年这三项业务的销售收入占比分别为84.37%、13.39%及2.24%。

　　《每日经济新闻》记者了解到，除主营毛利率连续几年低于同行外，外界对海南海汽的关注还在于：海南省东环快铁的开通已令公司客运业务遭到冲击，而新增的西环快铁已于2013年9月底动工建设，这给公司经营前景增加了更多的不确定性。

　　毛利率低于同行/

　　海南海汽财报显示，公司近三年业绩弹性有限，2011年、2012年及2013年主营业务收入分别为108510.39万元、121873.76万元及128445.50万元，2012、2013年同比增长12.32%及5.39%；同期归属于母公司所有者的净利润为4916.76万元、6008.80万元以及5852.92万元，先增后减。

　　2011~2013年，海南海汽主营业务毛利率分别为24.07%、24.63%、22.68%，与同行业上市公司江西长运、富临运业、宜昌交运等差距明显，同期同行上市公司主营业务毛利率均值分别为31.39%、27.35%、32.86%。

　　从分项业务来看，2011年至2013年，同行上市公司汽车客运毛利率平均值为29.75%，海南海汽2011~2013年的这一指标的平均值为21.84%。对此，海南海汽称，为规划客运市场布局，提高市场占有率，公司汽车客运实载率略低于同行业上市公司。此外，与同行相比，公司班车客运线路辐射了更多的乡镇及农村地区，乡镇及农村之间的汽车客运毛利率较低。

　　客运站经营业务方面，2011年至2013年，同行业上市公司毛利率均值为53.43%，海南海汽为38.34%。对此海南海汽解释道，主要是因为海南省人口总数远低于国内其他省份，公司场站的客流量较低，致使客运站产能利用率低于同行业上市公司。

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