IPO：一脚被踢上天的足球？

　　陈峰(化名)，上海一位36岁的会计师，自称找到了中国最后一块稳赚不赔的投资“乐土”。

　　这块领域不会是房地产，因为近期房价出现了调整迹象；也不是黄金，因为他用了两年的时间才从投资黄金的失败中走出来。此外，他还认为信托产品的收益率太低，而比特币价格较去年12月最高值跌了近一半，风险太大。

　　目前他持有5万元自由现金，这些现金将用来申购新股。据陈称，今年中国股市中上市首日平均上涨43%，创世界最高纪录，而且随后平均涨幅达到85%。

　　然而，这笔“生意”并不见得财源广进。即便陈峰把5万元全部去申购新股，最终又能中多少呢？统计显示，在上周申购的四只新股龙大肉食(002726.SZ)、雪浪环境(300385.SZ)、飞天诚信(300386.SZ)、联明股份(603006)网上中签率分别为0.833%、0.458%、0.544%、0.437%，创下年内新股申购的新低。

　　IPO或成投资新“堡垒”

　　中国经济扩张步入了自上世纪90年代以来的相对弱势时期，而国内投资收益似乎并不乐观。

　　前些年投资理财以及信托产品风靡一时。然而，随着经济增速下滑引发的违约风险骤升、政府着手控制信贷扩张，它们渐渐而失去了以往的魅力。

　　中国房价5月份经历了近两年以来的首次下跌，国际黄金价格从2011年的最高价下跌了31%，人民币对美元今年以来贬值了2.8%。

　　三年前中国曾是波尔多葡萄酒最大的进口国，然而受到了中国“限酒令”的影响，目前英国Liv-ex 100 Fine红酒指数(100种最好的红酒指数)从2011年的最高值下降了约30%。

　　中国市场投机者频繁“押宝”失败后，IPO市场成为了他们的新“堡垒”。为了提高上市公司质量、维护市场稳定，证监会关闭了IPO近4个月直至本月重启。5月19日，证监会主席肖钢表示，年底前有100家中国公司将在国内证券交易所上市发行新股。IPO重启与大量公司的上市计划，让这座“堡垒”变得更有吸引力。

　　从最新上市的股票来看，新股的上市估值显然相对低廉。

　　飞天诚信是北京的一家电子安全设备生产商，近日其发行公告中显示IPO市盈率为16.6，这低于52倍的行业均值。近期上市的山东龙大、雪浪环境的IPO定价也都低于行业均值。

　　彭博社数据显示，1月份和2月份中国迎来了新股密集上市潮，有48家公司完成了上市，这接近同期全球范围内其他国家26起IPO的两倍。这48家公司首次发行日股票价格均出现了上涨，截至目前46家仍在继续上涨。

　　“足球”还可能会掉下来

　　“IPO股票价格常常会像被一脚踢上天的足球。”独立经济学家谢国忠说，“他们很少是靠着自身的能力上去的。”

　　在中国股票泡沫最严重的2007年，中石油上市首日股票暴涨163%，一日间成为了世界上第一个市值超过1万亿美元的公司。从那以后，中石油股票持续下降了83%。

　　随着交易量的减少上证综合指数今年下跌了4.2%，延续了5年来下跌的趋势，总跌幅已达30%。

　　目前投资者纷纷涌入IPO市场，他们中有一部分人正在为自己的选择而懊恼不已。陕西煤业(601225.SH)今年一月在上证所上市股票大涨14%，之后受到第一季度净收入下降53%的影响，股价下降了11%。运动服装生产商贵人鸟公司1月24日上市，受到年报公布的2013年利润下滑20%的影响，股价下跌了18%。

　　从陈峰现在的状态，已经看不出任何为上次投资黄金亏损而忧伤迹象。他确信这次IPO投资会至少产生10%的收益。“这种收益绝对没问题，没有任何风险的。”他称。

　　显然，他忽略了这个“足球”还可能会掉下来。(来源:第一财经日报)

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