三大角度剖析新股投资潜力

　　编者按：停歇了4个多月的IPO，将于6月18日启动，首批4只新股已经确定为龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信、联明股份。市场人士表示，这给已经沉闷很久的市场带来了活力，各路资金摩拳擦掌，以期在IPO中博取机会。

　　分析人士认为，从新修改的新股发行制度来看，亮点不少。首次询价变得十分简单，从以前的“询价发行”变成了“定价发行”，只要拟上市公司在发行中不安排老股转让，投资者根据募集资金、发行费用、发行数量这几个参数就可算出发行价。从目前公布的9家拟上市企业来看，市盈率大部分低于同行业平均水平。市盈率低、发行价低加之供应有限将引发的“物以稀为贵”的效应，因此，小盘股的溢价具备想象空间。今日本文特对即将发行的4只新股，从基本面、市盈率及其建议询价区间等三个角度与其所在行业进行对比分析，以供投资者参考。

　　龙大肉食(002726)肉类龙头企业

　　建议询价区间：11.3元-13.73元

　　龙大肉食6月10日发布招股意向书，公司本次拟公开发行新股不超过5460万股，其中，网下初始发行3300万股，占本次发行数量的60.44%。该股由国信证券保荐，将于6月18日实施网上申购、网下配售，并在深交所中小板上市，6月23日公布中签号。目前，龙大肉食按照计划募集资金对应的发行市盈率为16倍，低于其所属食品制品板块的平均估值为21.2倍。

　　龙大肉食属于山东地区的肉类龙头企业。公司主要从事生猪养殖、生猪屠宰和肉制品加工，目前在国内屠宰及肉类加工行业处于较强地位，极具发展潜力。公司核心优势为“全产业链+食品安全体系+销售渠道”。公司逐步扩大自有标准化生猪养殖基地规模，实现生猪自繁自养、饲料供应自给自足。

　　公司募集项目需要6.17亿元资金，主要用于两个项目：一是在山东烟台的年出栏31万头的生猪养殖项目，二是6000吨低温肉制品项目。生猪养殖项目可以提高公司的原料自给率提高产品质量，2013年公司的自养猪占屠宰量的比例仅为9%。由于熟肉制品是公司毛利率最高的产品，肉制品项目可以提高公司未来的盈利能力。募投项目投产后，预计可为公司新增销售收入54023.47万元、利润总额8470.02万元。

　　从基本面来看，肉制品中高端化是行业未来发展趋势，低温肉制品多样化和精细化，更符合年轻人消费习惯。《肉类工业“十二五”发展规划》提出，2015年冷鲜肉比例要提高到30%，肉制品产量占肉类总产量比例要提高到17%。同时政府重视食品安全监管，将淘汰小型企业提高行业集中度，利好规模化的全产业链龙头快速崛起。事实上，我国屠宰及肉类加工行业竞争较为激烈，行业前三强年营业收入合计份额不足行业8%，龙大肉食一季度营业收入同比增长两成。