击鼓传花何时休？新股拟砸盘

　　爆炒追问

　　本轮新股的非理性爆炒，诱发条件颇多。

　　目前这批新股发行价格定位较为合理，首批10只新股的平均市盈率只有17.76倍，这为新股上市后的炒作预留了上升空间。

　　本次在对待新股的政策上，限炒令也出现了弱化：交易所对新股上市初期(即上市后的前10个交易日)异常交易行为的监控措施，取消了单一投资者全天买入，不得超过新股当日实际上市流通量1%。的限制；盘中临时停牌结束复牌时以及收盘阶段，调整集合定价为集合竞价。

　　除此之外，还有一个非常重要的原因，就是目前市值申购这种“打新”模式对新股的爆炒有强烈的助推作用。因为目前的“打新”模式，投资者需要先缴款，后配号再摇号。这样投资者为了“打新”就必须全额预缴申购款项。如截至6月23日已完成申购的6家公司网上网下共冻结资金5639亿元。这意味着上亿元的资金才能配到10万元左右的新股市值。机构投资者将会为此付出较大的资金成本。正如有机构投资者所表示的那样：“联明股份上市后要涨130%，雪浪环境和龙大肉食分别要涨80%和70%，才能覆盖融资成本。”因此，为了避免“打新”亏损，相关机构也必须对新股进行爆炒。

　　上海一位券商的策略分析师认为，新股的爆炒扭曲了市场定价机制，对市场贻害无穷。短期内，还造成了市场的波动，现在的市场情况是不管公司好坏全部暴涨，打新的资金具有稳定的可观收益，这样发行新股就对整个市场形成了挤出效应，指数当然只有一条路可走，就是下跌。从长期看，新股投机无形中引导了投资者炒作次新股或者小盘股的坏习惯，不利于形成价值投资的风气。

　　而从一级市场来看，新股的爆炒，则刺激了更多企业的发行冲动。

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