星徽精密“带病”冲刺IPO

　　上市隐忧

　　星徽精密上市面临的威胁之一是同行业上市公司近年业绩的不佳。

　　与星徽精密同属金属制品行业的鸿特精密，2014年上半年业绩并不理想，预计归属于上市公司股东的净利润1027.18万~855.98万元，比上年同期下降40%~50%；鸿特精密解释称，为解决产能不足，加大了产能建设的资金投入，使融资额度增加，财务费用同比大幅上升；报告期内，为了加大产能建设及产能准备，大量招聘及培训生产员工，使人工成本同比大幅上升；台山全资子公司因建设资金紧张、客户研发进度变动等多种因素影响，使得正式量产时间延后至6月下旬，导致报告期内未能及时为公司业绩贡献效益。

　　星徽精密也称，目前国内上市公司中尚没有从事专业精密金属连接件生产销售的企业，鸿特精密等公司与星徽精密的精密金属连接件在细分行业上有所不同。

　　此外还有存货高企。

　　存货往往是拟上市公司隐藏成本费用的科目。2011年、2012年和2013年末，星徽精密存货金额较大，分别为4899.40万元、4604.12万元和4808.94万元，但其占流动资产的比例呈下降趋势，分别为31.90%、26.49%和23.82%。招股书称，存货余额较大，主要是由公司的产品具有类别多、原材料占成本比重大的特点所决定。

　　还有就是人员流失严重。

　　2011年到2013年，星徽精密在职员工人数分别为1102人、704人和694人，也就是说两年内流失408人，流失了近四成员工。另外，2013年生产人员平均工资与2012年相比降低8.92%，只有3405.43元，公司解释，主要原因一是2013年随着自动化设备陆续投入使用，产能不足得到一定程度的缓解，生产车间加班工时减少，带动人均工资相应下降；二是2013年下半年为应对用工紧张、招工难，在组装、包装、后勤等辅助性工种招聘了部分流动较频繁的计时工，该部分工人在职时长较短，平均不到一个月，导致全年平均人数(每月末在职人数加总除以十二个月)上升，而按月计算的平均工资有所下降。

　　尽管如此，2013年星徽精密的营业成本依然上升，达到2.96亿元的水平，2012年和2011年分别是2.83亿元和2.51亿元；净利润增幅也较慢，从2012年的4215.55万元仅上升到2013年的4283.81万元。

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