中欧成长打新高中签率揭秘

　　是运气壮还是报价能力强

　　中欧系打新获配的7只基金，其中4只由权益投资部总监苟开红独自管理，2只由投资总监周蔚文独自操盘

　　随着上周9只新股上市发行，新一轮打新潮再起。作为机构投资者中的打新主力，基金在收获上一轮打新收益的同时，在这一轮打新操作中有了新变化。

　　上周五，有5只新股公布了网下配售机构获配明细，数据显示，和上一轮相比，基金参与打新的热情有所减退，参与新股申购的基金数量减少，获配新股的基金数量也减少，同期基金平均获配新股数量上升。业内人士认为，这与基金上一轮打新获配新股数量少，打新收益微薄有关。但是一些规模不大、仓位较低、以打新为主的基金或继续热衷打新。

　　从基金公司角度看，上一轮打新中“独占鳌头”的中欧基金，在这轮打新中参与基金数量减少，曾在上一轮打新中创下“十打十中”记录的中欧成长优选也未能继续保持好运道，在5只新股中错失天华超净，难圆“十五打十五中”美梦。但是，从年内打新情况看，中欧基金依旧战绩斐然。值得注意的是，中欧基金旗下打新成果优秀的基金均由其核心投研人员独自执掌。

　　基金打新热情减退

　　上周发行的9只新股中，中材节能、康尼机电、川仪股份、天华超净、台城制药5只新股在上周五(7月25日)公布了网下配售机构获配明细，新一轮基金打新成果随之揭晓。

　　《证券日报》基金新闻部根据数据整理发现，共有来自52家基金公司的198只基金获配本轮新股。共计获配新股1173.99万股，占5只新股网下配售总股数(3320.80万股)的35.35%。而6月份的那轮打新中，最先公布机构网下配售明细的4只新股(联明股份、龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信)，基金网下获配的数量占新股网下配售总数量的48.92%。可见，在这轮打新中，基金网下配售新股数量的占比在下滑。

　　其实，这一实际配售结果也和基金在本轮打新中参与热情减退相呼应。6月份那轮打新中，4只新股分别被289只基金获配，而这轮打新中5只新股仅被198只基金获配。从单只新股获配的基金数量上看，亦是如此。具体看来，获配中材节能、康尼机电、川仪股份、天华超净、台城制药的基金分别有70只、76只、83只、11只和108只，其中仅台城制药的获配基金数量超过100只。而6月份的那4只新股中，除雪浪环境的获配基金数量在100只以下，其余均超过110只。

　　北京一位基金分析师表示，上一轮打新中，单只基金获配新股的数量十分有限，虽然新股上市后涨幅喜人，但是基金获得的平均收益不高。有统计显示，上一轮打新中基金平均收益仅52万元左右，这对于动辄超过10亿规模的公募基金来说，无疑少得可怜，收益体现到净值里更是不太明显。这种微利模式也让一些规模大的公募基金对新股的兴趣逐渐减退。积极参与打新的更多是一些规模不大、仓位较低、以打新为主的产品。记者统计显示，198只获配本轮5只新股的基金中，二季度末规模在100亿元以上的仅10只，规模在50亿元以上的仅33只，占比仅为16.67%。

　　不过，随着参与申购的基金数量的减少，基金的平均获配数量开始上升。统计显示，本轮打新中，198只基金平均获配5.93万股，而6月份的首批4只新股，基金平均获配2.5万股；上一轮10只新股，基金平均获配5.11万股。

　　中欧打新不再“独”占鳌头

　　从基金获配的新股个数上看，与上一轮打新中，中欧成长优选回报“独占鳌头”不同的是，本轮打新中，没有1只基金全部命中5只新股。但是同期，有11只基金“命中”5只新股中的4只。而上一轮的10只新股中，除了中欧成长优选回报独家全部“命中”，其余基金最多“命中”7只。

　　中欧成长优选回报在本轮的4只新股申购中，没有获配天华超净，从而难圆“十五打十五中”美梦。天华超净披露的公告显示，含中欧成长优选回报在内的4只中欧系基金参与了该股的报价，但因所给8.66元的申报价格高出该股8.47元的发行价格，从而失去网下配售资格。

　　不仅打新“前锋”中欧成长优选回报难以延续“十打十中”的好运气，中欧旗下其他参与打新的基金，其好运道也不再。统计显示，上一轮10只新股申购中，中欧基金旗下共有7只基金成功获配新股。旗下的中欧成长优选回报(10只)、中欧新趋势(7只)、中欧新蓝筹(7只)分别位居获配新股数量前三甲，此外，中欧盛世分级、中欧价值均获配5只新股，中欧新动力获配4只，中欧价值智选回报获配2只。而在本轮4只新股的获配基金名单中，中欧系基金只有4只基金入围，中欧价值发现、中欧新动力、中欧价值智选回报3未能入围。而4只获配新股的基金中，除中欧成长优选回报，中欧新趋势、中欧新蓝筹均获配3只新股，而中欧盛世长分级仅获配1只新股。

　　从报价环节上看，在6月份那轮打新中，中欧旗下7只参与打新的基金几乎是每只新股的询价都“集体参与”，但是在本轮打新中，是有选择性的参与。比如康尼机电的网下报价。中欧基金旗下仅中欧成长优选回报1只基金参与，不过也顺利获得获配资格。可见，中欧基金的打新参与热情较上一轮也有所消减。

　　虽然本轮打新战果不及上一轮，但是中欧基金的打新能力还是特别亮眼。如果将考察期拉长，自年初IPO开闸至今，已公布网下配售结果的62只新股中，中欧成长优选回报共计“命中”17只新股(其中，年初的48只新股中获配3只)，在456只参与打新的基金中高居首位。第2名中银保本“命中”15只、此外，中欧新蓝筹、中欧新趋势也均获配12只。不过，比较打新数据，显然中欧基金在打新方面的“好运气”集中暴发于6月份以来的打新潮。

　　报价能力是打新关键

　　中欧基金内部人士在接受记者采访时表示，中欧基金参与打新的过程和其它基金公司并无差别，他们认为“高中签率”的关键是合理的资金分配、流动性管理以及较为精准的报价。“原有规则下，产品只数多的公司可以通过分散报价获得较高的中签率。但是新股申购规则修改后，只能以单一机构名义报一个价，这就更加考验公司的报价技能。不过，如今在网下询价时，由于信息披露较为明晰，报价难度较以前降低了。”

　　业内人士表示，报价能力已成为公募基金参与打新的最关键因素，新规则对基金公司整体的研究能力提出了更高要求，具有较强新股研究能力的基金管理人可能更大概率获利。

　　数据显示，中欧基金旗下目前有6位基金经理，平均公募任职年限为3.1年，年内团队稳定系数为0.4，在老基金公司中位居前列。

　　记者整理发现，中欧系打新成果显著的基金均由其核心投研人员管理。打新命中率最高的中欧成长优选回报由公司权益投资部总监苟开红独自管理，此外，获配新股的中欧价值发现、中欧新动力和中欧价值智选回报也均由苟开红独自执掌，即苟开红所管4只基金均参与打新，且均有斩获。而打新成果同样优异的中欧新蓝筹、中欧新趋势均由公司分管投资副总经理、投资总监周蔚文一人操盘。而另一只参与打新的基金中欧盛世成长分级之前也一直由周蔚文管理，今年1月份，才由现任基金经理魏博接棒。周蔚文公募任职年限达7.34年，是中欧系基金经理中公募任职年限最长的。周蔚文目前持有中欧基金4.1%的股权。

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