解读：富凯大厦IPO发审现场

　　初审会：初审意见不再保密

　　截至9月12日上午，28家拟上市公司完成预披露更新，只待审核人员在内部初审会上就初步审核中发现的主要问题及反馈意见回复情况进行汇报，并修改、完善初审报告，与申请材料一并提交给发审会后，就可被安排上发审会。

　　“从预披露更新到收到上会通知，大概隔了一周左右的时间。”一位沪上保代告诉理财周报记者，其项目过会不到一个月。

　　在上发审会之前，企业要迈过6道门槛：受理和预先披露、反馈会、见面会、反馈意见、预披露更新、初审会。

　　一位北京保代告诉理财周报记者，初审会参加人员一般包括有发行部主任、审核一处和审核二处处长、两名预审员、综合处以及发审委委员。由于初审会都是会里的人参与，并不包括发行人和保荐人，所以又被称作“部例会”。

　　“初审会阶段投行的工作重点是准备回答反馈意见，希望不会有提请委员关注的问题，”上述北京保代表示，“初审会之后发行部就会告诉券商发审委员的具体人选。”

　　而对于发行人和保荐机构，今年9月，发行部审核流程调整后，工作更可以有的放矢。

　　今年4月底，首发审核流程进行调整：一是发行部正式受理首发申请后即按程序安排预先披露，二是在首发企业审核过程中，不再设问核环节，三是将首发见面会安排在反馈会后召开。

　　上述沪上保代告诉理财周报记者，审核流程调整后，对保荐机构工作而言，感觉最大的变化是：可以在上会之前得到一份初审意见，即初审会上形成的问题在提交发审委的同时反馈给发行人和券商。按照以往的审核流程，初审会上形成的问题是不公开的，直接提交给发审委员，发行人和保荐机构在上会前要揣测会问哪些问题。

　　这就意味着，在上会前，发行人和保代准备工作可以有的放矢，备战发审会上提问的问题不再是无头苍蝇，可以根据初审意见中的问题做延伸。

　　“从这个角度上讲，发审委对企业进行判断的影响力下降。发审委透明度增加。”5月中旬，华南一家券商就IPO重启与众多机构投资者交流时表示。

　　据了解，初审意见在上会前需要进行反馈。“反馈周期有长有短，要看收到初审意见的快慢和上会时间。我们有一个主板项目，收到初审意见之日离上会之日，中间只隔了三四个工作日，所以反馈时间短、任务重。”上述沪上保代表示。

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