解读：明星股东已非IPO护身符

　　明星股东已非IPO护身符

　　2014年10月24日晚间，中国证监会公告称，北京能量影视传播股份有限公司首发申请IPO未通过。据悉能量影视旗下含《鲁豫有约》、《壹周立波秀》等电视重磅节目，陈鲁豫和周立波位列其十大股东行列。

　　能量影视IPO申请被否，多多少少在如今的影视圈和证券业中有着一定的代表性。我们从能量影视今年5月递交的招股说明书来看，该公司拥有陈鲁豫、周立波等明星股东，其中，陈鲁豫持有能量影视325万股，占比5.57%，排名第三；周立波持有200万股，占比3.43%，排名第七。若能量影视上市成功，陈鲁豫与周立波持有股票估值分别至少为3866万元和2379万元。

　　就在10月17日，中南重工与大唐辉煌的上市公司并购重组计划也被证监会叫停，与能量影视相似的是，大唐辉煌的股东中也不乏唐国强、冯远征、陈建斌、王姬等演艺明星。

　　随着文化产业的市场井喷，监管机构对待此类影视机构的态度正越来越谨慎化，像华谊兄弟当初依靠李冰冰、黄晓明等一干明星股东敲开IPO大门的时代已经一去不返。

　　目前，许多影视机构都存在类似的问题：业务产品线单一、抗风险能力弱，很多纯粹就是利用明星效应谋求资本市场的圈钱套现。

　　从外界分析能量影视被否的原因可知，《鲁豫有约》、《壹周立波秀》均出现了收视率下滑的问题，能量影视的持续盈利能力受到市场质疑。该公司2011~2014年的综合毛利数据也呈逐年下滑趋势。这些数字都表明，目前影视节目的制作成本上升、网络衍生收入和延伸收入下降，而这些，都会对拟上市公司的利润状况造成很直接的影响。

　　“一剧两星”推低明星片酬

　　2014年秋季首都电视节目推介会10月20日在京举行，在今年电视推介会上，大牌明星的片酬开始普遍回落。

　　自今年4月15日广电总局发出“一剧两星”公告后，这一新政的威力开始在临近年尾的时候明显的显现出来。“一剧两星”并不是指一部电视剧起码要有两个影星出演，而是指一部电视剧最多只能同时在两家上星频道播出，该政策将于2015年1月1日起实施。

　　过去，电视剧一直采取“4+x”的模式，即由4家左右的卫视频道联合若干地面频道，一起买一部电视剧，共同分担购剧成本，同时首轮播放。比如某剧成本400万一集，对于多数卫视来说这个价格都难以承受。但通过四台联播的模式，平摊到每家也只需100万元。

　　但是，“4+x”模式有一个致命的缺点，就是观众打开电视机，就会看到一部电视剧在多家卫视及地面台同时播出的情况，无论你转什么台，放的都是同一部戏。

　　任何事物总是有得必有失，“一剧两星”的初衷是为了改变电视台“千台一面”的状况，但是也让一线卫视购剧成本平均上升30%-40%。这就出现了今年北京电视节推介会上的一幕：大牌演员片酬普遍回落。

　　2015年票房哪家强？

　　华谊兄弟和光线传媒今年三季报堪忧，不约而同的是，两家电影公司的老板都对2015年发出了同样的业绩指标。王长田在10月25日下午向机构投资者表示，明年的票房预期在50亿左右；而王中军也在此前称“电影这个行业就是有大小年的特点，我们明年预计会有50亿的票房”。

　　点评：从账面成绩上来看，华谊前三季度电影业务收入下降75%，而光线也在前三季度业绩大降17.6%。

　　总体来说，电影公司都用“大小年”来解释今年的颓势，并将希望寄于2015年。华谊甚至将其出品的刘德华主演电影《失孤》和布拉德皮特主演的《狂怒》，都推迟到2015年上映，同时冯小刚、成龙、徐克都会等到2015年出新作。

　　而光线这边则更显得“以量取胜”，其明年会密集出品26部电影，这意味着在电影院每月上映的影片中，起码有两部是出自于光线传媒，其中还包括徐峥的新重头戏《港