合锻股份07日之上市定位分析

　　合锻股份11月7日将在上交所上市交易，发行价格4.26元，发行市盈率22.42。

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　　合锻股份(603011)

　　【基本信息】

　　【申购状况】

　　【公司简介】

　　一般经营项目：生产、销售、安装、维护各类锻压机械、工程机械、机床配件、机器设备、仪器仪表、备品备件及零配件?锻压设备及零部件、液压件；汽车模具、汽车覆盖件及零部件。

　　【机构研究】

　　海通证券：合锻股份合理估值为27-35倍PE

　　根据公司10 月16 日发布的《首次公开发行股票招股意向书》，公司此次发行新股数量为不超过4500 万股，发行后总股本不超过17950 万股，募集金额33570 万元，发行费用3100 万元，按最低发行股本为发行前总股本的1/3 计算，建议询价价格为8.18 元/股。摊薄计算公司2014-2016 年EPS分别为0.29、0.30 和0.33 元，按照专用设备2014 年27-35x静态PE，合理价值区间为7.83-10.15 元。

　　上海证券：合锻股份合理价格为6.40元-7.68元

　　根据募投项目建设进度情况，我们预计2014-2016 年归于母公司的净利润分别为29.40 百万元、40.63 百万元和57.13 百万元，同比增速分别为-22.91%、38.18%和40.61%，相应的基本每股收益为0.16元、0.23元和0.32元。

　　综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司自身的成长性，我们认为给予公司合理估值定价为6.40 元-7.68 元，对应2014 年每股收益的40-48 倍市盈率。