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园区设计2新股22日申购指南

  • 来源:互联网
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  • 2016-05-17
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  南威软件(603636)

  南威软件此次发行总数为2500万股,网上发行1000万股,发行市盈率22.96倍,申购代码:732636,申购价格:14.95元,单一帐户申购上限10000股,申购数量1000股整数倍。(相关研究报告)

  【基本信息】

  

股票代码 603636 股票简称 南威软件 申购代码 732636 上市地点 上海证券交易所 发行价格(元/股) 14.95 发行市盈率 22.96 市盈率参考行业 软件和信息技术服务业 参考行业市盈率 74.41 发行面值(元) 1 实际募集资金总额(亿元) 3.74 网上发行日期 2014-12-22 (周一) 网下配售日期 2014-12-19、12-22 网上发行数量(股) 10,000,000 网下配售数量(股) 15,000,000.00 老股转让数量(股)   回拨数量(股)   申购数量上限(股) 10000.00 总发行数量(股) 25,000,000 顶格申购需配市值(万元)   市值确认日 T-2日(T:网上申购日)

 

  【公司简介】

  电子政务的软件开发、系统集成及技术服务?并以解决方案的方式向政务部门提供上述全部或部分业务。(前期新股中签率一览)

  

筹集资金将用于的项目 序号 项目 投资金额(万元) 1 营销网络与服务体系建设项目 4728.9 2 智慧军营综合信息管理平台升级项目 7068.09 3 政务云应用平台研发项目 9270.17 4 研发中心建设项目 5466.85 5 智慧型平安城市综合信息平台研发项目 10620.08 6 支持国产化的党委信息化解决方案项目 3981.02 投资金额总计 41135.11 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) -3760.11 投资金额总计与实际募集资金总额比 110.06%

 

  【机构研究】

  中金公司:南威软件合理估值区间为20-25倍PE

  南威软件立足于电子政务领域,提供一站式信息化综合服务。公司主要向客户提供电子政务主要应用系统、社会管理与公共服务系统、行业应用支撑系统产品及整体解决方案,客户主要集中在党委、政府、军队、公安等政务部门领域。在地域收入分布方面,公司业务收入区域集中,主要来自于福建省。截止2013 年末,公司福建省业务收入占比71.92%,省外业务收入占比在逐步提升公司2011~2013 年营业收入CAGR32.36%,净利润CAGR35.6%。

  亮点

  具有优质客户储备,产品和解决方案优势较为明显。截止2013 年末,公司覆盖2000 多家客户,涵盖国家部委、省、市、县、乡5级政务部门。公司深耕电子政务市场,产品覆盖面广,具有完善的电子政务产品线布局,基于自主研发的统一应用支撑平台,形成插件式解决方案框架,产品耦合性较强。公司具备多项业务资质,具备进入重点行业、重大领域和工程的先决条件。

  行业发展驱动力:(1)政策是推动我国电子政务市场发展的初始推动力;(2)云计算、大数据、信息安全等新兴技术的发展促使政府、公安、军队等部门加大信息化投入;(3)我国政府部门电子政务建设相对滞后,以及未来智慧城市、平安城市的大规模建设,将推动电子政务市场快速发展。

  公司本次拟发行A 股不超过2500 万股,占发行后总股本的25%。

  募投资金多用于研发项目和现有产品基础上的升级项目,开发项目建成后可以有效降低公司软件开发成本,提升服务层次,增强竞争优势。

  我们预计公司2014/2015/2016 年全面摊薄后EPS 分别为0.87/1.11/1.40 元,公司归属净利润增速分别为9.2%/27%/26.9%。假定发行比例为25%,公司合理估值区间对应2014 年PE 为20~25x.

  风险

  (1)市场竞争加剧可能导致公司毛利率下降。(2)业务区域集中可能影响公司可持续发展。(3)技术创新缓慢可能导致新产品推出滞后。

  国泰君安:南威软件预计涨停板9个

  公司摊薄后 2013-2015 年的实际与预测EPS 0.79、0.83、0.88元。可比公司2014 年的PE 是55 倍,可比证监会行业最近1 个月的估值73倍,我们预估公司的发行价相比证监会行业折价74%。

  建议公司报价14.95 元,对应2013 年摊薄PE 为18.81 倍。

  预估中签率:网上0.39%;网下中公募与社保0.35%,年金与保险0.15%,其他0.15%。预计网上冻结资金量853 亿元,网下冻结191亿元,总计冻结1044 亿元。

  资金成本:预计本批新股的冻结资金量将达到2 万亿元,所以会对资金造成冲击,12 月11-12 日14 天回购利率已经上涨至6.85%,我们预计7 天质押式回购利率将达到9.2%。

  预计涨停板9 个,破板卖出的打新年化回报率:网上30%、网下公募与社保28%,年金与保险11%,其他10%。预估破板卖出的年化收益率最高。但从股价绝对涨幅看,最近新股整体持有1 个月涨幅大于破板时,预计公司也可能出现这个情况。

  公司基本情况分析

  公司从事电子政务的软件开发、系统集成及技术服务,并以解决方案的形式向政务部门提供上述业务,产品涉及电子政务应用系统、社会管理与公共服务系统、行业应用支撑系统三大领域。

  发展空间:产业政策环境引导,国产软件向主角转变。发展空间主要来自于1)产业政策环境引导2)新技术带来新的发展空间3)国产基础软件向主角转变

  公司竞争优势:1)资源复用开发管理模式。2)客户资源以政务部门为主,且客户粘度较高。3)拥有特许行业领域资质风险:业务区域较为集中、季节性波动风险、技术创新风险、大股东控制风险

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