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国光股份(002749)
【基本信息】
股票代码 002749 股票简称 国光股份 申购代码 002749 上市地点 深圳证券交易所 发行价格(元/股) 26.92 发行市盈率 16.47 市盈率参考行业 化学原料及化学制品制造业 参考行业市盈率 41.49 发行面值(元) 1 实际募集资金总额(亿元) 4.04 网上发行日期 2015-03-12 (周四) 网下配售日期 2015-3-12 网上发行数量(股) 13,500,000 网下配售数量(股) 5,250,000.00 老股转让数量(股) 3,750,000.00 回拨数量(股) 6,000,000.00 申购数量上限(股) 7500.00 总发行数量(股) 18,750,000 顶格申购需配市值(万元) 7.50 市值确认日 T-2日(T:网上申购日)
【申购状况】
中签号公布日期 2015-03-17 (周二) 上市日期 2015-03-20 (周五) 网上发行中签率(%) 0.6873 网下配售中签率(%) 2.1212 网上冻结资金返还日期 2015-3-17 周二 网下配售认购倍数 47.14 初步询价累计报价股数(万股) 82120.00 初步询价累计报价倍数 68.43 网上每中一签约(万元) 196 网下配售冻结资金(亿元) 66.63 网上申购冻结资金(亿元) 528.77 冻结资金总计(亿元) 595.40 网上有效申购户数(户) 434372 网下有效申购户数(户) 22 网上有效申购股数(万股) 196424.45 网下有效申购股数(万股) 24750.00
【中签号】
末“3”位数 962,162,362,562,762,862 末“4”位数 0789,2039,3289,4539,5789,7039,8289,9539 末“5”位数 09201,29201,49201,69201,89201,90890,40890 末“6”位数 303273,803273,509558 末“7”位数 2185041
【公司简介】
生产、销售：植物生长调节剂、园林绿化养护品、农药、防腐保鲜剂、肥料、化工产品、日化产品、塑料制品、机械设备；包装装璜印刷；农化产品应用技术研究、技术咨询及培训；国家允许该企业经营的进出口业务。
筹集资金将用于的项目 序号 项目 投资金额(万元) 1 年产2,100吨植物生长调节剂原药生产线项目 6368 2 年产6,000 吨植物营养产品生产线项目 2095 3 营销服务体系建设项目 7828 4 年产500公斤S-诱抗素原药项目 1255 5 年产1.9 万吨环保型农药制剂生产线项目 5989 6 补充营运资金项目 12000 投资金额总计 35535.00 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) 4845.00 投资金额总计与实际募集资金总额比 88.00%
【机构研究】
广发证券：国光股份合理估值为28倍PE
公司是国内植物生长调节剂的龙头企业
植物生长调节剂、杀菌剂和水溶肥是公司三大主要业务。公司是目前国内植物生长调节剂登记产品最多，制剂销售规模最大的企业，水溶性肥料产品亦在市场中具有较强的竞争力。
收入、利润增速略有下滑，盈利能力较强
营业收入方面，2011-2014 年，公司营业收入复合增长率为11.2%，2014年同比下降3.1%，主要系复合肥业务受公司中标政府采购规模下降因素的影响，受此影响公司净利润也同步下降。植物生长调节剂和水溶肥产品毛利率较高。公司的植物生长调节剂和水溶肥产品近三年来的毛利率保持在60%左右，高于传统的农药和化肥产品。
植物生长调节剂市场空间呈上升趋势
水溶肥仍是化肥中较小品种，公司处于领先地位
募投项目有望推动公司进入新一轮成长期为打破公司面临的产能瓶颈，同时保持营销体系上的竞争优势，公司拟利用募集资金对“年产2,100 吨植物生长调节剂原药生产线”等6 个项目进行投资。募投项目全部达产后，将增加公司农药原药产能2100 吨，制剂产能14500 吨，水溶肥产能6000 吨，对公司现有规模有极大提升。
盈利预测与估值
未来，随着公司募投项目陆续建成投产，预计公司产品的产销量均会有所上升。我们预测公司2015-2017 年每股收益分别为1.85 元、2.22 元、2.60 元(假设公司新发行股份2000 万股，无老股转让)。参考可比公司估值水平，并综合考虑公司的成长性和行业地位，我们认为公司的合理估值水平为对应2015 年摊薄后每股收益的28 倍，对应股价51.8 元。
风险提示
1、盈利能力下滑；2、项目建设进度低于预期；3、产品价格下降和原材料价格上升。
