江苏有线28日上市定位分析

　　江苏有线(600959)

　　【基本信息】

　　股票代码  600959  股票简称  江苏有线

　　申购代码  730959  上市地点  上海证券交易所

　　发行价格(元/股)  5.47  发行市盈率  22.98

　　市盈率参考行业  电信、广播电视和卫星传输服务业 参考行业市盈率  55.22

　　发行面值(元)  1 实际募集资金总额(亿元)  32.66

　　网上发行日期  2015-04-15 (周三)  网下配售日期  2015-4-14、4-15

　　网上发行数量(股)  537,300,000  网下配售数量(股)  59,700,000

　　老股转让数量(股)   总发行数量(股)  597,000,000

　　申购数量上限(股)  177,000  申购资金上限(万元)  96.819

　　顶格申购需配市值(万元)  177.00  市值确认日  T-2日(T:网上申购日)

　　【申购状况】

　　中签号公布日期  2015-04-20 (周一)  上市日期  2015-04-28 (周二)

　　网上发行中签率(%)  1.2390  网下配售中签率(%)  0.1341

　　网上冻结资金返还日期  2015-4-20 周一 网下配售认购倍数  745.73

　　初步询价累计报价股数(万股)  4980530.00  初步询价累计报价倍数  118.58

　　网上每中一签约(万元)  44  网下配售冻结资金(亿元)  2435.24

　　网上申购冻结资金(亿元)  2372.06  冻结资金总计(亿元)  4807.30

　　网上有效申购户数(户)  2262139 网下有效申购户数(户)  106

　　网上有效申购股数(万股)  4336486.90 网下有效申购股数(万股)  4452000.00

　　【公司简介】

　　公司是我国目前三大广电有线运营商之一，连续五年名列中国文化企业30强，主要在江苏省范围内从事广电网络的建设运营、广播电视节目传输、数据宽带业务以及数字电视增值业务的开发与经营，目前已经实现省、市、县三级广电网络联结整合。(点击进入>>>江苏有线吧)

　　筹集资金将用于的项目  序号  项目  投资金额(万元)

　　1 广电网络资源整合项目 19800

　　2 增资发展公司整合全省广电网络项目 305800

　　3 云媒体电视内容集成平台项目 38500

　　4 全省NGB基础网络建设项目 106500

　　投资金额总计  470600.00

　　超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)  -144041.00

　　投资金额总计与实际募集资金总额比  144.11%

　　【机构研究】

　　财富证券：江苏有线合理价格为10.2-13.6元

　　投资建议：公司是江苏省广电运营商，当前用户1772 万，其中大部分是间接用户，待整合入网；随着入网用户数的快速增加，我们预计公司15 年营收和净利润同比增长30%左右。按照发行后全面摊薄股本计算，公司2015 年eps 为0.34 元。我们给予公司30~40 倍估值，认为合理股价为10.2~13.6 元。

　　海通证券：江苏有线合理估值为40倍PE

　　公司为业内领先的有线公司，我们看好公司的长期发展，建议投资者积极申购。预计2015年和2016年公司归属母公司净利润分别为9.27亿元和11.92亿元，对应EPS 0.31元和0.40元。考虑到公司未来较好的前景，并参照同行业可比公司，我们给予公司2015年40倍PE的估值，对应合理价值为12.4元。