新规开出3年净赚10亿元门槛

　　自2012年中海信托上市脚步暂停后，信托公司上市持续“空窗”，直到近期才传出长安信托拟挂牌新三板的消息，信托公司的上市之路走的非常艰难。尽管盈利能力、资产收益率极其出众。但到目前为止，A股市场仍仅有两家信托公司。

　　日前，银监会下发的《中国银监会信托公司行政许可事项实施办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)中，针对信托公司申请首次公开发行股份(IPO)、申请借壳上市和新三板上市给出了具体的门槛。

　　在2014年中国信托业年会上，银监会主席助理杨家才表示，鼓励信托公司上市扩大资本金，这让信托业内看到上市希望，尤其是中等规模的信托公司，为获得更高“评级”将会有更高的上市热情，有业内人士对《证券日报》记者表示，此次新出台的《办法》对资本金及净利润要求并不高，但是对于主营业务相关指标设定的“三年考察期”，是限制多数中等规模信托公司尽快启动上市的“硬杠杠”。

　　主营业务指标为“硬杠杠”

　　从之前多家信托公司试图IPO的情况来看，信托公司中有上市想法的并不少。早在2008年年初，中海信托就发布了“拟在国内证券市场上市”的公告。2012年2月份，中海信托进入上市初审阶段，但之后再无进展。华润深国投此前也有IPO的想法，但迟迟未见进展。

　　近期，随着《办法》的下发，门槛的明确让更多的信托公司有了IPO的期待。总部位于中原地区的一家信托公司管理层人士对《证券日报》记者表示，其所在的信托公司也有这方面的设想，但是还没有具体规划。

　　不过，从《办法》提出的条件看，对信托公司上市的资本及净利润门槛要求并不高。

　　《办法》中要求，拟申请首次公开发行股份的信托公司财务状况良好，最近1个会计期末净资产不低于10亿元；具有较为清晰的盈利模式和持续盈利能力，不存在未弥补亏损；最近3个会计年度连续盈利，且3年累计净利润不低于10亿元。

　　根据2013年年报数据，68家信托公司中净资产(母公司)低于10亿元的只有华宸信托、华澳信托、大业信托、西藏信托、浙金信托和长城信托6家。而如果根据2013年及此前两年的数据计算，三个会计年度连续盈利，且累计净利润不低于10亿元的信托公司，还有民生信托、万向信托、紫金信托、西部信托、国民信托、甘肃信托、中粮信托、山西信托、云南信托等多家公司未能达到。

　　不过，上述信托公司中不乏近年新开张，处于快速扩张期的信托公司，待今年年报披露后，相信跨过“三年盈利要求”门槛的信托公司不在少数。

　　值得注意的是，《办法》同时要求公司具有良好的成长性，业务在行业内具有一定规模和竞争力，有明确的市场定位，且在主营业务中至少有一项主要业务指标(包括但不限于信托资产规模、营业收入、净利润、净资产收益率等)最近3年在行业内排名前15名。

　　此外，还需满足连续2年监管评级为发展类以上；最近3年内无重大违法违规经营记录等多项条件。

　　这样梳理下来，类似“三年考察期”这样的要求对于中等规模的信托公司来讲满足条件恐怕也不容易。

　　业内分析人士对《证券日报》记者表示，事实上，中等规模的信托公司面临比较充分的市场竞争，或许更有借上市做大做强的需求，不排除今后会在一些主营业务指标，如受托管理资产规模等方面做专门突破。“尤其是新的评级标准下发后，为了获取更高的‘评级’已得到更多创新业务开展资格，这些公司上市的需求会较为强烈。”