南方传媒2月15日上市定位分析

　　南方传媒（601900　公告, 行情, 点评, 财报）2月15日将在上交所上市交易，发行市盈率为22.97倍，发行价格6.13元。

　　公司简介

　　公司主营业务收入稳健。南方传媒作为一家国内的文化传媒公司，主营业务包括图书、报刊、电子音像出版物的出版和发行，以及印刷物资供应和印刷业务。在2015年上半年公司的各项主营业务中，发行占公司全部收入的38.63%为最高，其次为出版业务，占比收入的35.61%。除上述传统业务外，南方传媒也在积极拓展数字出版等业务，近些年，公司主要布局数字版权运营、智能手机及平板电脑应用开发、智能化数据库建设、移动媒体运营等相关业务，以寻求新形势下的业务增长。

　　机构预测

　　海通证券：岭南文化中的传媒巨头

　　预计公司2015、2016、2017年的EPS分别为0.49、0.57、0.65元，参考A股类似板块公司的估值，我们认为给公司2016年20-25倍动态PE较为合理，对应公司价值区间为9.80-12.25元，目前公司的发行价为6.13元，低于公司股票的合理价值区间下限，所以我们给予申购建议。

　　风险提示。(1)出版行业竞争加剧；(2)公司转型不及预期。

　　兴业证券：广东省出版发行业龙头，聚焦数字内容出版

　　盈利预测与估值：预计公司15/16/17年归属于上市公司股东净利润分别为3.76/3.91/4.04亿元，对应全面摊薄EPS分别为0.46/0.48/0.49元。

　　风险提示：政策变化风险、市场竞争加剧风险、新媒体冲击风险。