注册制压力暂缓 中小盘股迎反弹

　　注册制压力暂缓，中小盘股迎反弹

　　刘士余表示今年任务是深港通，A股三大板块可重点关注

　　全国两会正在进行，有关证券市场的消息便成了投资者最为关注的内容。去年的政府工作报告中曾提出实施股票发行注册制改革，但今年的政府工作报告中没有再提“注册制改革”，注册制给市场带来的压力暂时减缓。受此影响，前段时间连续大跌的创业板和中小板个股迎来反弹。

　　政府工作报告未提注册制

　　创业板中小板喘了口气

　　注册制改革3月1日起施行，这一有点含糊其辞的说法，曾给A股市场带来巨大的压力。虽然证监会一再表示，全国人大做出的授权决定，只是为启动注册制改革的技术准备工作提供了法律依据，真正实施还需要时间，但在恐慌情绪的影响下，加上新三板分层制时间敲定等消息的刺激，以创业板、中小板为代表的中小盘股出现了连续大跌行情。

　　而今年的政府工作报告提出，推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重，适时启动深港通，却没有像去年那样提出实施股票发行注册制改革。而在同时亮相的“十三五”规划纲要草案中提出，“创造条件实施股票发行注册制”。市场人士认为，这很可能意味着注册制改革脚步将有所放缓。在当前市场环境下，注册制短期内推出概率较低，而仍然需要相对较长一段时间。

　　昨天，创业板、中小板个股也终于得到喘息的机会，创业板指数上涨2.43%，中小板指数上涨1.46%，均超过沪指0.81%的涨幅。涨停的创业板、中小板个股达到30只。

　　“注册制其实并不是A股市场面临的最大问题。投资者担心的是，如果没有规范、健全的配套制度，如严格的退市制度和信息披露制度，A股市场就是一个不健康的市场，注册制就会压垮市场。相反，如果有严格的退市制度清除垃圾公司，做到有进有出，市场就像流水一样会比较均衡；而严格的信披制度，提高造假者的违规成本，保护中小投资者利益，不会让股市成为违规者的提款机，市场就会比较健康。”钱哥理财专家、申万宏源证券投资顾问李青表示。

　　深港通成今年主任务

　　三类个股可关注

　　两会上，新任证监会主席刘士余表示，启动深港通是今年的任务。那么，一旦深港通启动，哪些个股将受益？

　　李青表示，香港市场的资金以机构投资者为主，他们对个股的短线炒作并不热衷，而是比较注重价值投资、长线投资。这从最近沪股通资金连续抄底可见一斑。从上周五到昨天的两天时间内，沪股通资金再度净买入29.53亿元。从2月18日以来的13个交易日内，沪股通资金除3月3日小幅流出3.08亿元外，其他交易日均为净买入。这表明沪股通资金比较认可目前A股市场的估值。

　　“深港通去年就已提出来了，之后因为各种原因迟迟没有推出。深港通今年启动这一消息对大盘没什么影响，但投资者可适当关注深港通受益股。”李青说。他建议投资者主要关注三类股：一是低估值、高现金分红的个股，主要是绩优蓝筹股；二是相对港股市场来说比较稀缺、独特的个股，如白酒、中药、大众消费类个股；三是可以从QFII重仓股中寻找线索。

　　第一类，如格力电器、双汇发展、美的集团、万科A、泸州老窑、宁波银行等，现金分红都比较高。第二类如五粮液、泸州老窖、古井贡酒、张裕A、双汇发展、汤臣倍健、云南白药、东阿阿胶等，都是港股比较稀缺的个股。

　　至于第三类，则可以从最近公布的QFII持仓情况寻找线索。在已公布2015年度年报的深市上市公司中，QFII持仓的个股有13只，其中去年第四季度新进的有陕国投A、一心堂、楚江新材、花园生物、潜能恒信、先导智能等6只，其中5只为创业板、中小板个股；去年第四季度增持的有山东海化、汤臣倍健；持股变化不大或没有变化的有歌尔声学、恩华药业、艾迪西，而对聚光科技、阳谷华泰进行了减持。

　　“QFII和香港市场的资金，对低估值、高分红的绩优蓝筹会配置比较多，但对成长性好的创业板个股、中小板个股也会比较热衷，这其实跟风险投资一样，如果投资的10只创业板、中小板个股中能跑出一两只黑马，收益就相当可观了。”李青表示。

　　不过李青提醒，目前A股行情仍以震荡为主，投资者还是要控制好仓位，不要过重。“机会是跌出来的，如果暴跌一二天后，可以适当抢反弹。”

　　机构新动向

　　看好新兴产业和周期股

　　据了解，近期周期股大涨的背后，隐现部分基金调仓换股推动身影，部分私募基金也在上周猛攻周期股。多家机构认为周期股持续时间有待观察，长期超额收益的机会依然在新兴产业。

　　据了解，南方某私募基金经理上周五加仓周期板块，仓位从此前的一成多迅速提高到五六成，在这位基金经理看来，受益于外围大宗商品价格上涨，加上政策强力推动，连续多年没有上涨的周期股会有机会。

　　但是，“对于周期股行情能持续多久，还需要进一步观察。”国泰君安证券的调查显示：59%的投资者认为周期股行情能延续到3月底；有32%的投资者认为可以延续到二季度。

　　对于当下的市场行情，机构之间同样出现分歧。目前，市场各方对于后续行情并不坚定，前期买入蓝筹的投资者随时会卖出，而前期没有买入的也不会轻易接盘。

　　沪上某私募基金经理表示，对于去落后产能周期股，存在上涨的天花板，不会为预期不高的潜在收益冒险，毕竟投资者风险偏好太低了。

　　在多位基金经理看来，随着市场的节节下跌，市场已经进入价值投资区间，尽管新兴成长板块的估值依然有70倍左右，基本处于历史平均水平，但是相对于落后产业来说，只要有真实的成长，并且可以有业绩支撑，依然具有比较优势，不会为了短期看得见空间的收益去换仓周期股。

　　上述私募基金经理也表示，超额收益永远在新兴产业。在业内人士看来，市场短期依然会维持震荡行情，但具有真实成长的新兴产业公司会率先向上，尤其是顺应社会发展趋势、有真实需求空间，并且去年三四季度以来，新兴业务季度环比增加的公司。

　　机构看好的新兴成长机会包括：持续受到推动并且去年四季度业绩开始大涨的新能源汽车板块；网络连接技术带来的物联网、车联网、智能驾驶板块，以及虚拟现实板块。