银科控股赴美上市 网易“秘密武器”浮出水面

　　当市场的目光全部聚焦在中概股私有化回家之上，却忘了依旧有许多“勇敢者”继续勇闯美股市场。银科控股近日登陆美股市场，成为年内第二只赴美上市的中概股。不过，敏感的投资者发现，银科控股上市让网易潜藏的“秘密武器”也逐渐浮出水面。

　　顶着寒风上市

　　近日，银科控股登陆美股市场，成为中国大宗商品现货行业上市第一股，也成为了继年初新药研发公司百济神州登陆纳斯达克后，今年第二只赴美上市的中概股。

　　从招股书披露的信息来看，银科控股是一家大宗商品现货投资服务商，主要是为个人投资者在国内三大贵金属交易所进行白银、黄金和其他贵金属或大宗商品现货投资提供交易服务，发行价为13.5美元，计划从本次首次公开募股(IPO)中募集不超过1.1亿美元的资金。截至4日收盘，银科控股收盘报13.5美元，与发行价持平。

　　今年以来，全球股市剧烈动荡，美股市场也不例外。这时，美股首次公开募股市场更陷入“速冻”状态。专注于跟踪IPO新股ETF的基金公司复兴资本表示，2016年第一季度美国仅8家企业成功发行新股，另外8家企业推迟股票发行计划，第一季度IPO市场融资规模创下20多年以来的最低水平。此外，今年1月份成为自2008年全球金融危机以来美股IPO市场最冷清的一个月，没有一家公司成功上市。

　　中概股持续高涨的私有化热情也让继续留在美股市场的企业感到压力。这时，选择在寒风中赴美上市，的确多少需要一份勇气。百济神州今年2月成功在美国纳斯达克上市，成为今年第一家赴美上市的中国企业。百济神州在发行首日收盘价为28.32美元，较发行价24美元上涨18%。截至4日，百济神州股价报26.2美元，仍处在发行价之上。

　　网易的“秘密武器”

　　银科控股目前的市值约为8亿美元，在美股市场上或许不算什么，但在其所处的细分行业即大宗商品现货行业却很有分量。细心的投资者还发现，这家公司的招股书显示其主要竞争对手是互联网巨头网易，一直保持“低调”的网易或许手握一个重要的“秘密武器”。

　　招股书文件显示，银科控股的竞争对手包括网易，其策略是采用较低的开户门槛，与银科控股相比，客户数量大，但每个客户的投资金额小。网易基于移动互联网开展业务，用户开户门槛更低，交易更加便捷，因此在用户基数上更有优势。此外，近年来国内贵金属现货投资市场发展异常迅猛。根据第三方统计机构万得资讯的统计数据显示，贵金属投资总体成交量从2012年的5.79万亿增长到2014年的9.04万亿，每年增长率均在20%以上，部分年份增长率甚至突破50%。

　　银科控股的招股书，让网易低调的贵金属交易业务逐渐浮出水面。市场数据显示，网易早已推出了国内唯一一款互联网贵金属交易平台，至今平台已经聚集了近百万的交易用户。截至到2015年底，网易贵金属累计成交额超过1800亿，成为贵金属行业成长最快的交易平台。有“炒美族”表示，由于网易业务很少独立融资，因此估值成谜，但从银科控股8亿美元的市值来看，网易贵金属业务的估值或将更高，未来或许会成为网易的中流砥柱，有望提振股价。

　　过去，网易在美股市场总给人低调但稳健的感觉。数据显示，网易的股价从2014年12月31日的97.81美元涨到2015年12月31日的181.24美元，全年累计涨幅超过80%。不过，今年以来网易股价表现不尽人意，目前股价处于140美元附近，累计下跌超过20%。Beacon Asset Management LLP基金经理童红学表示，从长远来看，美国股市的市场环境和A股非常不同，中概股的估值还是要看公司的增长潜力以及给予投资者的回报。