汇嘉时代明日登陆上交所 定位分析

　　证券时报网05月05日讯

　　汇嘉时代（603101　公告, 行情, 点评, 财报）明日将登陆上交所，本次公开发行股票6000万股，本次公开发行后总股本24000万股。发行价8.81元/股，市盈率22.98倍。

　　【公司简介】

　　公司是新疆一家集百货、超市为一体的大型股份制商业零售企业，经营网点遍布全疆各地。通过十二年的开拓与发展，其旗下已经拥有乌鲁木齐中山路店、新疆库尔勒汇嘉时代购物中心、新疆昌吉汇嘉时代百货有限公司、新疆克拉玛依汇嘉时代百货有限公司、新疆五家渠汇嘉时代百货有限公司、乌鲁木齐北京路汇嘉时代广场等多个百货经营实体，主营业面积达20万余平方米。今后几年，是汇嘉时代发展的重要时期，汇嘉时代百货将按照“巩固首府领导地位、复制区域领先优势、面向全疆连锁扩张”的发展策略，通过自营式发展和投资式发展，打造商业旗舰，发挥规模经济，加强与供应商的合作，使汇嘉时代百货成为新疆本土一流时尚百货连锁的首选专家。

　　【机构预测】

　　东吴证券表示，假设公司购物中心项目顺利推进，预计16-18年实现营业收入29.48亿元、32.12亿元和34.86亿元，净利润1.15亿元、1.24亿元和1.37亿元，每股收益0.48元、0.52元和0.57元。我们给予公司16年25XPE，对应价格为12元，给予“增持”评级。

　　广发证券预计公司16-18年净利润分别为1.14、1.26和1.33亿元。假设按上限发行6000万股计算，总股本为2.4亿股，对应16-18年摊薄后EPS分别为0.48、0.53和0.55元。我们以6家典型传统零售公司作为参考，2016年动态PE估值为18.5倍，动态PS估值为0.43倍。公司合理的估值中枢为2016年18XPE，新股询价合理估值区间为17.1-18.9XPE(上下浮动5%)，即8.21-9.07元/股。

　　(证券时报网快讯中心)