汇率贬值增添变数 三大主题引燃投资热情

　　编者按：昨日沪深两市大盘维持震荡，多空争夺依然激烈。据统计，昨日沪深两市资金净流出518.71亿元，为7月28日以来单日最大净流出规模，不过分析人士指出，尽管近两日市场资金净流出规模有所增加，但同期沪深两市成交金额却并未萎缩，不过投资者情绪趋于谨慎，资金玩起“游击战”，快进快出。而在板块个股跌多涨少的格局下，市场热点出现明显缩容，主要集中在三类：一是纺织服装等受益人民币贬值的出口导向型板块，二是“中航系”多家公司停牌整合驱动下的国防军工主题，三是顶层设计渐近引发的央企重组整合以及上海等地方国企改革概念。针对人民币汇率的连续调整，国内著名经济学家宋清辉表示：“人民币汇率连续两天向下出现大幅调整，已令国内债市承受了非常大的压力。通过降准的方式来释放流动性，无疑是对冲人民币汇率贬值最直接而有效的方式。或许就在本周末，我们就会迎来央行宣布降准的消息。”

　　【市场测评】

　　汇率贬值出其不意 股市维稳增添变数

　　快进快出 资金玩“游击战”

　　单日融资买入创8月新高 再成“反向指标”

　　申万菱信：8月份指数或将呈现先抑后扬

　　轻指数重热点 震荡市紧抓“确定性”

　　大盘呈“震荡+分化”格局 三大主题引燃投资热情

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　　【主力动向】

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　　汇率贬值出其不意 股市维稳增添变数

　　11日大幅贬值千点后，人民币汇率在12日再度跳水，且贬值幅度依然超过1000个基点。如此剧烈的波动，在以往前所未有。受此影响，12日股市盘中始终弱势震荡，继11日未能站稳4000点后，昨日股市更是失守3900点。这样一来，未来A股走势就显得更为微妙，用安信证券首席经济学家高善文一篇最新研究报告的标题来描述似乎颇为恰当，即“汇率贬值出其不意，股市维稳增添变数。”

　　问题：人民币还会跌吗？央行说没有基础

　　11日，新文化报在报道中已经指出，人民币汇率未来走势将影响A股，那人民币汇率在连续两天大跌之后，还会延续这样的激烈走势吗？事实上，近日多家主流研究机构均认为，在未来的6~12个月中，人民币贬值尚有2%~5%的空间。坊间甚至有更为激励的传闻显示，很多专家建议人民币的贬值幅度应达到10%，才会收到提振经济的效果。

　　不过，就在12日人民币汇率再度暴跌之后，央行即迅速表态称，连续两日的贬值，主因是8月11日公布7月份金融统计数据，在对新数据进行分析和人民币对美元汇率中间价报价进一步完善的基础上，做市商进行报价。但做市商报价和进行市场交易试探、并寻求外汇市场供求均衡点的过程都需要一定的时间，这些都可能会临时性加大波动。而短暂的磨合期过后，变动将会逐渐趋向合理平稳。从国际国内经济金融形势看，当前不存在人民币汇率持续贬值的基础。另有传闻称，央行12日通过代理银行入场干预人民币对美元在岸市场汇率，目的是避免人民币对美元过度贬值。值得注意的是，新文化报获悉，央行可能将在今日上午10点15分，召开关于人民币走势的说明会。这一切似乎表明，央行十分关心近日人民币汇率的变动。

　　申万宏源的首席宏观策略分析师李慧勇认为，虽然人民币汇率连续两个交易日出现下跌，但是并不意味着人民币将趋势性贬值，人民币未来走势可参考2014年汇率波动区间放开之后的走势，更有可能呈现先贬后升，总体稳定的走势。贬是因为此前被抑制的贬值因素，例如经济增长的不确定性、金融风险因素、美联储加息因素的释放。升是因为经济增长的回升、金融风险不确定性的消除，以及美国加息因素的缓解。

　　解决：对冲手段何在？降准预期大增

　　当人民币汇率在11日出现大幅贬值的时候，市场人士就预期央行可能会通过降息、降准的方式来释放流动性，以对冲人民币汇率贬值的风险。当人民币汇率在12日再度暴跌后，市场分析人士纷纷认为，央行降息、降准的可能性进一步加大，而本周末则很有可能成为央行降准的重要时间窗口。

　　“人民币汇率连续两天向下出现大幅调整，已令国内债市承受了非常大的压力。通过降准的方式来释放流动性，无疑是对冲人民币汇率贬值最直接而有效的方式。”国内著名经济学家宋清辉告诉新文化记者，“或许就在本周末，我们就会迎来央行宣布降准的消息。”

　　中国金融智库首席金融学家宏皓也表示，人民币汇率出现贬值，肯定会加大资金外流的压力，如果央行此时再宣布降息，那么无疑会进一步促使资金外流。因此在目前时间节点，央行宣布降息的可能性并不大。但是在当前宏观经济仍未出现明显转机的时候，人民币贬值对资金外流的压力也不可小觑，为了对冲这种压力，降准无疑成为央行在现阶段的最佳选择。

　　个股：

　　黄金股虽好 可不要恋战

　　12日市场虽然呈现弱势，但受益人民币贬值的板块个股已经显露出来。继在11日出现上涨之后，黄金价格在周三再度出现上涨。与此同时，A股市场中的黄金股也继续向上扩展空间，西部黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金和豫园商城等均有着不俗的表现。

　　“人民币连续两个交易日出现大幅贬值，令部分资金出于避险的目的而买入黄金。但是需要提醒大家的是，人民币汇率走势并非是影响黄金走势最主要因素，接下来黄金价格的走势还取决于美元指数的表现。”渤海期货分析师高云飞告诉新文化记者，虽然美元指数在最近几个交易日出现调整，但是这很难形成持续向下调整的趋势。一旦美元指数走稳回升，那么黄金价格走势可能又将面临波折。

　　国都证券投资顾问孙祥臣表示，最近两个交易日，黄金股的走势明显是受到了金价走势的影响，但是因为金价的走势仍然具有不确定性，所以投资者在参与黄金股时还应该以短线操作思路为主，不可过于恋战。

　　市场：

　　多空争论不休政策尤为关键

　　股灾刚过，人民币贬值又来，A股市场未来走势究竟如何？

　　国泰君安投资顾问姜慧超表示，8月7日沪指在3756点上方留下的上升缺口非常重要，这里对应着2007年11月11日5912点下跌缺口，即这一缺口一旦留住，未来股指将冲过5912点。时间上最为关键的是今日，一旦今日市场不能回补3756点缺口，则这一缺口成立，市场将进一步向4000点~4200点区域进发。此时，消息面上的因素可能较为重要。

　　申万宏源投资顾问向阳则认为，从时点和幅度上，此次央行主动调低中间价以及重整人民币中间价形成机制确实超预期，对房地产和股票等人民币计价资产有负面冲击。不过，在非美货币竞相贬值的环境之下，人民币适当贬值也在预期之中。虽然降准的预期正在不断加强，但是市场出现大幅上涨的可能性并不大。4000点上方筹码层层叠叠，加之有多条中期阻力线压制，因此4000点上方的短线压力较强。另外，美国道琼斯指数也已出现明显头部信号，周边市场的调整将对A股走势形成影响，因此阶段性箱体震荡的格局难以打破。

　　异动股：

　　一天涨10倍 协鑫集成咋做到的？

　　12日，协鑫集成成为A股市场中最为耀眼的明星，该股在暂停上市一年多之后于昨日上市，涨幅达到惊人的986.07%。协鑫集成的“前生”为ST超日，从2014年5月28日起被暂停上市，彼时价格仅1.96元人民币。在经过资产重整之后，公司通过采取“自产+代工”模式，持续经营能力得到恢复，终于在2014年实现扭亏为盈。2014年度，协鑫集成实现扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润为1.459亿元。

　　新文化报