以防御为主 3000点能否构筑蓝筹底？

　　导读：

　　3000点能否构筑蓝筹底？

　　机构9月A股投资策略：底部临近 仍以防御为主

　　海通证券李迅雷：股市结构性行情依然存在

　　3000点能否构筑蓝筹底？

　　9月A股开局又遭严峻考验。9月1日，沪深两市千股跌停，创业板指暴跌5.38%；9月2日，创业板指盘中一度最低跌至1779.18点，跌幅超过5%，创出今年6月见顶回调以来的新低；创业板指收盘1855.03点，下跌1.82%。相比之下，沪市主板尚未跌破2850点的前期低点，上证指数9月2日收盘3160.17点，下跌0.20%。

　　沪市主板表现强于创业板，主要是以银行股为代表的蓝筹股奋力护盘。8月26日上证指数触底2850.71点反弹，8月28日最高上攻至3235.84点，反弹幅度约13.5%。8月26日以来，银行股大举反弹，一是跑赢了大盘，二是多次逆势大涨。例如，工商银行9月2日涨停，较8月26日盘中低点累计上涨29.92%。交通银行8月31日、9月1日及9月2日分别上涨9.45%、6.12%、2.96%，9月2日收盘较8月26日盘中低点累计上涨38.37%。银行股权重效应大，其集体上涨对上证指数保住3000点大关发挥了作用。

　　银行股的逆势上涨并不孤单，其他行业板块的蓝筹股也有不错表现。近期，有关房地产的利好政策接连出台，境外人士购房限制取消，二套房公积金贷款首付降至二成，金地集团和保利地产9月1日收盘分别较8月25日盘中低点累计上涨超过20%。另外，虽然半年报显示经营受到经济下行压力的影响，但部分蓝筹股近期股价反弹强劲。上汽集团和大秦铁路上半年净利润增幅分别缩减至4.36%、2.16%，9月1日股价却较8月下旬的低点累计上涨均超过20%。基建板块中，中国中铁、中国铁建、中国交建等9月2日收盘较8月下旬的低点上涨逾30%。

　　得益于蓝筹股走强，上证50指数8月31日至9月2日分别上涨2.34%、0.90%、0.60%。相比之下，创业板指上述三天分别下跌4.09%、5.38%、1.82%。蓝筹股强势，主要是因为有资金积极介入。9月1日，工商银行、中国银行、建设银行等盘中出现过百万手级别的委托买单。数据显示，银行板块9月1日主力资金净流入达61.3亿元。

　　值得注意的是，券商维稳再度出手，蓝筹股有望成为维稳买入的重点对象。9月1日，上市券商密集发布出资参与维稳的公告。在7月上旬出手维稳买入蓝筹ETF的基础上，多家券商又有新的资金补充参与。例如，海通证券公告称，按7月末净资产的20%出资(包含7月6日已经出资的150亿元)，即补充出资约44.57亿元，继续与证金公司进行收益互换交易。有消息称，这次参与维稳的券商达50家，募集逾1000亿元资金交由证金公司设立专户进行统一运作，投资于蓝筹股等标的。

　　新一轮券商维稳展开，有利于股市稳定。从目前市场反应来看，较为认可3000点附近进行价值投资。有观点提出，2850点至3000点是“蓝筹底”。大跌后的蓝筹股市盈率较低，加之政府维稳托底，蓝筹底或已初步形成。在股市整体偏弱的情况下，中小市值股票或仍有下跌空间。某券商首席经济学家发表评论称，四部委鼓励与支持并购重组、现金分红及回购股份利好蓝筹股，A股的“婴儿底(蓝筹底)正式成立”。

　　除了市盈率偏低之外，有的蓝筹股处于破净边缘，或8月下旬一度破净，有的股息率较高。例如，上汽集团8月25日最低跌至14元，跌破了14.43元的每股净资产，股息率超过9%。虽然蓝筹股在以往熊市中跌跌不休，但由维稳资金买入并引导价值投资，可让蓝筹股发挥市场稳定器的作用。较之证金公司此前买入梅雁吉祥等基本面偏差的公司，维稳资金出手买入低估值的蓝筹股，更有助于大盘稳定。股市稳定先打造出蓝筹底，也与A股进入养老金投资时代相吻合。（.中.国.经.济.时.报）