市场前瞻：七大利好PK一大利空

　　人民币离岸汇率创单日最大涨幅

　　昨日人民币对美元中间价大幅下挫140个基点；在疑似央行干预下，离岸市场汇率午后暴涨1.19%，创下单日最大涨幅。在岸离岸汇率价差迅速收窄，市场人士认为，这将抑制套利资金，调整海外市场对于人民币贬值的预期。而当前市场对于人民币汇率预期趋于稳定，普遍维持人民币对美元汇率将呈小幅、平缓贬值预期。同时，预计今年央行还将采用降准等流动性工具，以确保宽松的货币条件。

　　昨日早盘，人民币对美元中间价下调达140个基点，报6.3772，创下9月份以来新低；同时，离岸市场人民币对美元在15:00后开始拉升，短短一个小时之内，暴涨700点左右，涨幅扩至1.19%，创下纪录最大升幅，同时成交量大增。

　　对于这种不寻常的走势，有交易员称，昨日下午，在离岸市场上有中资行不断买入，使得在岸和离岸汇率价差迅速收窄，套利资金进一步出清。市场人士猜测，在外汇市场进行干预，目的在于调整海外市场对于人民币不断贬值的预期，减少人民币贬值压力。

　　“在央行8月份进行人民币汇率中间价形成机制调整之后，人民币对美元贬值了3%左右，但本次贬值幅度十分有限，而之后央行又通过各种手段干预，希望能守住6.4/6 .5一线。”摩根士丹利华鑫证券宏观经济主管章俊表示。

　　事实上，自8月11日人民币对美元汇率中间价大幅贬值之后，撼动了市场对于人民币汇率的走势预期。而鉴于预期美元对新兴市场货币进一步升值、资本管制放松和汇率预期推动资本外流规模增加、且中国相关资产风险溢价上升等因素，部分市场观点认为，未来几个月人民币面临较大的贬值压力。

　　就汇率问题，国务院总理李克强9日在大连与出席夏季达沃斯论坛的中外企业家代表座谈时表示，人民币汇率小幅回调以后，目前已基本保持稳定。中国经济运行在合理区间，中国有比较充足的外汇储备，货物贸易的顺差还在增加，这都表明人民币汇率能够在合理、均衡的水平上保持基本稳定。

　　事实上，近期监管层已采取多项措施维护汇率稳定，外汇局近日发文要求严控个人分拆结售汇行为。有某大行总行人士称，自8月11日人民币汇率贬值以来，外汇局已经加强对大额频繁购付汇用户的监管。央行近期也要求金融机构按其远期售汇(含期权和掉期)签约额的20%交存外汇风险准备金，通过价格传导抑制企业远期售汇的顺周期行为，这属于非歧视性、价格型的逆周期调节。同时，8月外汇储备缩水939亿美元至3557亿美元，单月降幅创历史新高，其背后也被市场认为有央行抛售美元以稳定汇率的因素。

　　瑞银证券经济学家郭浩庄预计，为控制人民币对美元的贬值幅度，年内央行将继续动用外汇储备干预市场，之后可能加强资本管制，以稳定市场预期和资本流动。