熔断机制走进现实 大盘操作影响解读

　　熔断机制今日结束征言 操作影响解读

　　今日(9月21日)，熔断机制征求意见就将结束。不久后，熔断机制或许将正式进入A股市场。

　　9月6日证监会表态将研究关于资本市场的熔断机制，次日上证所、深交所和中金所即发布熔断机制征求意见稿，如此快速地推进一项政策，在资本市场较为少见。因此，许多市场人士预期熔断机制将快速推出。

　　《每日经济新闻》记者注意到，上述征求意见稿发布后的9月14日，大盘仍然出现了“千股跌停”的景象。一位私募人士向记者表示，熔断机制应该很快会推出，其对目前抑制过度投机会有一定作用，不过总体来讲，触发熔断条件仍是小概率事件，对于实际操作影响有限。

　　21日征求意见结束

　　9月6日晚间，证监会表态将研究关于资本市场的熔断机制。次日，三大交易所发布公告称，拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制：以沪深300指数作为指数熔断的基准指数，设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断。具体来看，触发5%熔断阈值时，暂停交易30分钟，熔断结束时进行集合竞价，之后继续当日交易。14时30分及之后触发5%熔断阈值，以及全天任何时段触发7%熔断阈值的，暂停交易至收市。

　　值得一提的是，据上述公告，征求意见稿将在今日截止。对于推出熔断机制的初衷，上述公告中指出，是为防范市场大幅波动风险，进一步完善我国证券市场的交易机制，维护市场秩序，保护投资者权益，推动证券市场的长期稳定健康发展。

　　前段时间，千股跌停、千股涨停、千股涨停到千股跌停、千股跌停再到千股涨停各种奇观多次在A股市场上演，大涨大跌似乎已成常态。即便在9月7日征求意见稿发布后，熔断机制基准指数沪深300依然出现了3次大幅波动，并有一次达到了触发熔断机制的条件。

　　据记者统计，6月15日至今，A股市场出现了很多次单日暴涨暴跌的现象，一共有20个交易日可以触发熔断，其中6个交易日因为上涨，14个交易日因为下跌。

　　此外，在9月7日熔断机制征求意见稿发布后，市场同样出现几次大幅波动，沪深300指数在9月14日、15日连续两日最大跌幅超过4.5%，逼近5%熔断阈值；9月16日则在尾盘暴力拉升下，沪深300涨幅超过6%，触发5%熔断阈值。

　　一位北京地区私募人士表示，熔断机制推出是大概率事件，并且应该很快会推出，其对目前抑制过度投机会有一定作用。

　　私募：操作影响不大

　　《每日经济新闻》记者注意到，其实在市场出现连续大跌后，有关推出熔断机制的声音便开始在出现，但是在9月7日熔断机制征求意见稿发布后，市场对于熔断机制的争论进一步加剧。

　　随着征求意见截至日期的到来，熔断机制或将在不久后正式在A股推出。当然，对于投资者来说，熔断机制会如何影响实际操作才是其关注重点。

　　上述私募人士表示，熔断机制的推出，对于实际操作影响应该大不。首先，触发熔断的条件依然是小概率的事件；其次，在熔断机制存在的情况下，当上涨或者下跌到一定程度后，市场本身会有一些收敛，因为大家知道到达那个值后会停，而对于第二天的情况也并未掌握，到达5%或者7%时，一些投机盘或者临时起意的投资者或许就会放弃操作，所以熔断机制在局部上还是起到了对于过度投机的抑制作用。但是还有一点不确定，就是股票市场与股指期货市场相互影响关系。如果股票市场触发熔断，那么股指期货市场也相应暂停交易，但是股指期货市场可能用比较少的资金就会撬动比较大杠杆，这方面也要继续观察后续是否有进一步的细则。不过总的来说，目前缺乏经验，所以更多还是要看后续市场的表现。

　　虽然私募表态较为乐观，但是对于目前市场而言，由于沪指权重股众多，沪深300跌幅一般低于深证成指。从数据可以看出，9月14日、15日和16日连续三日深证成指当日偏离幅度均超过5%，9月14日更是再现了千股跌停的局面，可见小盘股居多的深市指数波动比沪深300指数更大。在熔断机制推出后，是否会对投资者对于小盘股的操作产生影响依然值得关注。(每日经济新闻)