外资态度大转变 A股迎价值投资春天

　　外资加码中国市场股市迎价值投资春天？

　　相较微凉的天气，10月的A股市场仿似飘来一丝“暖意”，大多数偏乐观的情绪传导于市场。恰巧，有关外资的相关数据也偏向积极，让市场一度加大了外资和A股市场之间的关联。那么，此时的A股市场是否已进入价值投资区间？

　　有业内人士认为，对比美股大上升周期到顶和A股率先调整已经挤掉部分泡沫来看，A股市场对外资的相对吸引力在提高。

　　但是对于A股的后市，业内观点不一。大多数观点认为，A股市场将进入到机会大于风险的阶段，会慢慢恢复信心向上完成中级反弹；也有观点认为，A股市场要恢复情绪可能需要长达几年的时间。

　　外资加码中国市场

　　A股国庆节后的“开门红”，外资也活跃其中。作为外资吸筹A股的通道之一，沪股通在国庆节后的两个交易日，累计流入资金60.1亿元，外资投资A股的热情并未减退。

　　10月8日和10月9日两个交易日，沪股通当日流入资金分别为41.41亿元和18.69亿元，继9月8日后重回40亿元级别；两日成交净买入额为54.39亿元，远远高出整个9月份的净买入额。

　　其实，在今年A股两次大跌过程中，外资就通过沪股通表现出了对A股的热情。其中8月24日沪股通流入82.62亿元，创下自沪港通去年11月开通以来第二大的买入金额纪录，之后连续四个交易日累计买入287.32亿元；6月19日、6月23日、7月3日三个交易日，沪股通的日资金流入量也均在70亿元以上。

　　另有报告披露的数据显示，上半年国内股票市场显现牛市格局，股指期货指数快速上涨，后期股票市场整体估值推高，部分境外投资者选择获利离场。上半年，QFII和RQFII股权投资减少88亿美元，其中4月份减少47亿美元，5月份增加13亿美元，6月份减少42亿美元，但6月下旬转为增加11亿美元。

　　多位接据记者采访的业内人士曾表示，海外投资者的投资理念较为成熟，赚的都是理性的钱，在A股大跌时出手，可能是看到有些个股具备了一定的投资价值。

　　QFII和RQFII的新增投资额度双提速，似乎对外资和A股之间的关系也有一定反映。国家外汇管理局数据显示，截至2015年9月28日，合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)新增投资额度55.27亿美元和66亿元人民币，较8月份分别增长34.18亿美元和11亿元人民币。共计约418亿元人民币(以9月29日人民币对美元汇率中间价计算)的投资额度将驰援A股。至此，外汇局累计审批QFII和RQFII额度分别达到787.69亿美元和4115亿元人民币，共批准277家QFII机构，141家RQFII机构。

　　此外，近年来，QFII一直在不断开立A股账户。中国结算公司的数据显示，8月份QFII新开立了12个账户，其中，沪市8个，深市4个。至此，QFII开立的A股账户数达到938个。此外，8月份，RQFII新开立51个账户，其中，沪市25个，深市26个，总数达到870个。至此，QFII已连续44个月开立A股账户。

　　从实际行动来看，9月份以来，QFII调研的频率有所增加。有百余只股票9月份迎来了包括QFII在内的机构投资者的调研，其中部分股票在QFII调研的当天便涨停，如海得控制(002184.SZ)、得润电子(002055.SZ).

　　A股进入价值投资区间？

　　外资青睐A股市场，是否意味着A股已进入价值投资区间？

　　一投行高管据记者表示，对比美股大上升周期到顶和A股率先调整已经挤掉部分泡沫来看，确实A股对外资的吸引力在增强。

　　“经过前期的大幅下跌、9月份震荡行情，整个市场的杠杆回到年初以下的水平，资金面也比较宽裕，市场进入到机会大于风险的一个阶段。”有基金经理也认为，A股市场对外资的相对吸引力在提高。

　　有券商人士表示，现在估值泡沫肯定挤掉了一部分，但远未到低估，守住3000点是能否让市场保持信心不彻底溃散的关口，目前来看市场跌不动，会慢慢恢复信心向上完成中级反弹。

　　10月份A股市场迎来“开门红”，市场情绪普遍较为乐观，在此情况下，外资唱多的声音已经逐渐增多。其中，高盛指出，在排除发生重大金融危机的前提下，到今年年底中国股市将会从8月底的水平上涨36%；花旗集团发布报告称，在截至2016年年底的未来五个季度中，全球范围内最值得看好的是亚洲股市，其中包括中国A股在内亚洲新兴市场有望上涨30%。

　　“但要说会不会起风向标的作用很难说，毕竟外资总额度偏小，估值体系也更保守，更多的是管理层想引入一些活水增援市场资金面。”上述投行高管称。

　　也有投资人士持较为悲观的看法，认为“股指期货基差为负数、ETF折价的情况下，A股会涨但是不会改变趋势”。在其看来，A股市场要恢复情绪可能需要长达几年的时间。

　　对于目前A股市场的投资风格，多位业内人士认为，市场经过大幅调整后，投资者选股将更为谨慎，更多趋向于基本面的研究，这与外资偏理性的投资风格相符。

　　至于后市的投资逻辑，“应该还是超跌股修复的行情。”上述投行高管认为，可关注绩优股和成长股，“有些个股在年底回款较多而有望在四季度实现盈利增长的应该不错”。

　　上述基金经理则认为，经济转型受益是主线，估值水平相对较低的蓝筹股、价值股有望受到投资者偏爱。

　　若从具体行业来看，有机构人士推荐医药行业和高端制造业。(第一财经日报)