A股真正的考验在IPO开闸后

　　A股真正的考验在IPO开闸后

　　IPO暂停四个月之后，打新盛宴下周将开席，会分流二级市场的资金吗？股指终于站上3600点了，是继续冲顶还是构筑双头？大盘像个调皮的孩子，在你乐观的时候泼冷水、悲观的时候给你糖，如何应对这种牛皮的股市？周五下午，记者就投资者感到困惑的话题，与各位分析师展开了“高谈阔论”。

　　据记者高志远

　　嘉宾：

　　江西财大副教授

　　李思敏

　　资深证券分析师

　　程荣庆

　　中信建投分析师

　　危 斌

　　中银国际分析师

　　刘鸣宏

　　南京证券分析师

　　胡 维

　　IPO重启会分流资金吗

　　记 者：下周开始重启IPO了，会分流二级市场的资金吗？

　　李思敏：IPO的重启，从某种程度来讲会分流一部分资金，但也会吸引部分场外资金进场打新，因为打新需要股票账户持有相应的市值。如果发行节奏控制得当、发行定价合理，对市场会有正面的刺激作用。

　　程荣庆：本次新股发行还是沿用老的发行方法，就是先交款再配号中签。由于近期行情震荡，投资者对后市还是有所担心，一些谨慎的投资者会抛出股票进入无风险的新股申购一级市场，这将在一定程度上分流二级市场的资金，对二级市场产生一定的抽血作用。

　　危 斌：从历史规律看，新股发行并不会改变市场的原有走势。此次重启IPO，有部分投资者担心在发行机制仍不完善的情况下，IPO的重启会给市场带来更多负面影响。但是，以后取消了以往的预缴款制度，这将缓解市场的打新资金压力，所以IPO重启基本不会分流资金。

　　刘鸣宏：由于IPO暂停时间较长，市场申购热情也会较高，对市场的资金面会产生一定的冲击。不过，由于此批次新股发行仍以小盘股为主，预计打新冻结资金在1.5万亿左右，不会影响大盘原本的走势。

　　胡 维：IPO的重启，表明了监管层对于目前A股市场点位的认可和恢复股市正常融资功能的信心。虽然短期会分流部分资金，但同时也会带来一些专门打新的增量资金，特别是在当前流动性依然宽松的大背景下，新股的发行不会对市场的中期趋势产生根本性影响。

　　大盘在冲顶还是筑头

　　记 者：本周大盘站上了3600点，是继续冲顶还是构筑双头？

　　李思敏：目前指数运行在3550点至3650点一带构筑窄幅小平台，上有压力下有支撑。个人认为，大盘正在通过横盘消化上档压力和获利盘，处在关前蓄势的概率更大。

　　程荣庆：从周线来看，两市股指依然运行在一个上升通道当中，趋势指标MACD继续收出红柱。因此，大盘目前还没有出现头部迹象。只是上档3700点的压力需要时间来消化。

　　危 斌：本周市场受获利盘出逃及新股重启影响，出现了迟来的调整，但在3550点又获得了强支撑，市场将继续慢牛之旅。近期市场赚钱效应较强，但要形成突破，还需权重股有所作为。

　　刘鸣宏：大盘目前正处于前期股灾救市底的位置，压力无疑是非常大的；同时大盘也处于年线附近，需要反复震荡消化浮筹。我认为，随着我国经济的日益发展，经济总体量在世界所占位置越来越重要，A股市场今后的发展空间很大，呈现出慢牛格局。新经济、新增长、新动力(310328)，将是投资者需要关注的方向。

　　胡 维：大盘在此点位构筑双头的概率不大，虽然股指在经过300多点的反弹后已累积了相当的获利筹码，近期盘中的震荡也在不断加剧，但以银行、券商、保险为代表的蓝筹板块的估值依然处于历史低位。随着“清理场外配资”的利空出尽，投资者的恐慌情绪已大为缓解，个人认为，未来在改革预期和货币宽松的催化下，A股将进入了一个震荡盘升的反弹周期。

　　如何应对牛皮的股市

　　记 者：大盘现在趋势纠结，投资者该如何应对这种牛皮的股市？

　　李思敏：其实，牛皮市是调仓换股及短线操作的较佳时期，投资者可抛售涨幅较大的股票，换成在底部筑平台或股价离60天均线较近的个股，买入后等待突破。

　　程荣庆：震荡市的大盘，看起来就很纠结，上下都有可能，投资者往往缺乏方向感。但是，大盘震荡是题材股活跃的时候。我们看到，近期大盘震荡，但个股活跃度并没有降低。操作上，就要坚持轻大盘重个股的策略，把重心放在个股的把握上。

　　危 斌：由于近期板块强弱互换频繁出现，游资短炒特征显著，因此操作上“节奏感”的把握尤其重要，可以适当低吸布局受益“十三五”规划的蓝筹股和年报高增长的成长股。

　　刘鸣宏：目前的大盘呈现出两极分化的状态：一是代表经济新动力的题材股风生水起，如“虚拟现实”概念横空出世，大量个股连续涨停，短期内股价翻番。另一方面，传统行业个股的股价走势低迷。对这种情况，投资者要理清思路，迅速跟随新生事物的发展，跟进相关个股，同时尽可能做波段，巧妙利用牛皮市做差价。

　　胡 维：目前股指在年线附近呈胶着状态。由于量能一直维持在万亿左右，盘面的活跃度依然较高。操作上切忌追涨杀跌，紧跟热点、波段操作，仍是当前最为稳妥的投资策略。（信息日报　高志远）