巨资解冻 量能不增反降说明什么

　　上证指数连续两日的大涨，已经摸到20日均线；周四创业板指数在大幅回落之后也再度大涨，在一片看好声中，我特别提醒我的朋友们：“值得特别注意的是，目前量能出现萎缩迹象，沪市成交3389亿元，较周三成交额3692亿元萎缩8.21%；创业板成交1253亿元，较周三成交额1196亿元放大4.77%，尽管有所放大，但依然在较低量能水平。如此量能要越过前期高点，难度很大。当然在新股申购冻结期，量能萎缩也在情理之中，关键是后市上攻能否持续放量，这是判断大盘能否再创新高的关键。”

　 　周五早盘，受到周边市场大跌影响，沪深两市双双大幅低开，权重股全线回落引发沪指持续震荡下挫，创业板则趁机震荡走高，但碰触20日线后冲高回落。午后沪指依旧下行，盘中跌逾2%一度逼近3500点，拖累创业板盘中出现小幅跳水，指数翻绿。截至收盘，上证指数报3524.99点，跌59.83点，跌幅1.67%；深成指报12329.18点，跌118.2点，跌幅0.95%；中小板指跌幅1.33%；创业板报2692.16点，跌15.96点，跌幅0.59%。

　 　周四收盘后我特别提醒：“周五8只新股申购巨资解冻后，量能是衡量市场强弱的最佳指标。”从周五交易过程中的量能观察，沪市出现明显萎缩迹象，这预示着后市回落概率较大，是减仓的机会。

　 　从量能变化看，沪市量能持续萎缩，全天成交3198亿元，较周四成交额3389亿元再度萎缩了5.64%，且绝对量能已经萎缩近期调整的最低水平，自周四出现量价背离之后，量能的继续萎缩无疑表明大盘调整的到来。更重要的是，周五是在1.72万亿打新巨资解冻的背景下，量能不增反降，表明打新资金没有回流市场，消息面上又有10家已拿到批文的IPO公司即将重启，这无疑让解冻的资金拒绝回流市场，进而为下一次打新作准备。而在打新资金入市落空、市场量能缩减无疑让空头有可乘之机，市场做多动能明显不足，那么随之而来的下跌就顺理成章了。

　 　另外，当地时间2日，美联储主席耶伦在华盛顿经济俱乐部发表讲话，再次发出强烈的加息信号，警告推迟加息太久会存在未来突然紧缩的风险。从耶伦以及美联储多位官员表态来看，12月美联储加息概率较大。同时，欧洲央行周四(12月3日)宣布，进一步下调已处于负值的存款利率，并把政府债券购买计划的期限延长到2017年3月份，因欧洲央行的刺激力度远未达到许多投资者的预期，致使欧元一度飙升至一个月高点，美元指数暴跌2.10%，拉出罕见的大阴线，并拖累欧洲股市大幅下跌，欧股劲挫3.6%。隔夜美股也同步大跌，道琼斯工业平均指数下跌252.01点，跌幅1.42%；标准普尔500指数跌幅1.44%；纳斯达克综合指数跌幅1.67%。周五，亚太股市全线大跌，日经指数下跌436点，跌幅2.19%；恒生指数下跌181点，跌幅0.81%。在外围市场风声鹤唳下，A股显然也受到一些压力。

　 　同时，媒体不断报道的股票发行注册制正式推出有望早于《证券法》的修订整体完成，最大可能就是明年三月。而据路透社透露，中国A股发行改革方案有望下周明确，随后全国人大常委会也将落实《证券法》相关条款的修订，意味着注册制实施在即，显示高层加快证券市场改革的决心。我估计注册制不会来得这么快，建议管理层一定要慎重。但众所周知注册制一旦退出，意味着将有大量IPO上市，这将改变整个A股市场生态环境，对涨幅过大的题材股冲击无疑增大。

　 　综合来看，权重股缺乏量能难于持续导致大盘跳水，而题材股由于注册制冲击，同样难于走出持续性行情，这意味着近期市场将进入一个箱体震荡期，赚钱难度将进一步加大。　 　继首批10家公司恢复新股发行后，又有10家已拿到批文的IPO公司将重启新股发行。目前上述10家公司尚未公告发行日程，不过从上一批新股的发行时点来看，最快下周就有新股可以申购。按照今年内再发行28只新股的计划，本周凯龙股份等10只新股已经完成申购，桃李面包等10只新股也接踵而至，年内将还有第三批8家公司进行IPO，本来年底就面临资金面的紧张，新股的持续申购对近期资金面是一个考验。　 　抛开这些消息面的因素，单从指数走势观察，大盘在暴跌之后收复大部分失地，上证指数如预期收复30日线之后碰到20日线压力，回调杀穿30日线；创业板周五也碰到20日线遇阻回落，显示后市大盘继续回调概率大。　 　收市后的新闻发布会，证监会公布：指数熔断机制明年起实施，将触发5%暂停交易30分钟缩短为暂停15分钟；相应的，将14：30及之后触

发5%暂停交易至收市，改为自14：45及之后触发5%暂停交易至收市。中金所调整股指期货开收市时间，与现货市场保持同步。这些规则的变化，对目前市场影响不大。