操盘指南：反弹时间临近 六股悄然启动

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　　传媒行业月报:中国电影工业化将临,推荐内容和院线

　　12月单月票房预计超去年同期。纵观2013-2015年票房数据,整体和单月票房收入均呈现同比上涨。在已经到来的2015-2016贺岁档,12月单月将有37部影片上映,相较于去年同期21部影片,数量大幅增加;上市公司参与度提升;影片类型更为多样。我们认为在供需双重推动下,2015-2016年12月票房将再创历史新高,且二三线城市电影市翅全面爆发。

　　观影习惯渐成,影片质与量成为关键。我们发现,2011-2013年高银幕增长是驱动中国票房市场发展关键因素;直到2014年,观影人次达到8.3亿人次,增速为34.52%;同期银幕数达到24304块,同比增长32.10%;单银幕票房达到141.86万元/块,同比增长2.03%,观影人次增速四年来首次高于银幕增速,上座率实现反转。未来中国电影市场,我们认为影片“质”与“量”的提升有望进一步满足需求并加快实现工业化发展。

　　IP内容生产工业化程度提升。工业化供给推进IP内容制造生产力与生产方式改进,突出大IP多元发展,例如综艺IP和网络剧IP持续电影开发。自2014年大年初一上映《爸爸去哪儿》,单片收获6.9亿票房惊人成绩,优质综艺IP改编推出大电影开始盛行。今年贺岁档,也将会推出由中央电视台制作的《舌尖上的新年》纪录片和完美环球投资的《极限挑战大电影》;而电影《万万没想到:西游篇》也由网络剧改编而来。此外,进一步推进精准营销,充分实现后端衍生产品开发,新增营收和利润点。

　　电影工业化有利于提升院线经营。2010-2014年全国院线平均上座率仅14%-17.5%,约85%的场能闲置。我们认为随着影片发行数量的上映、播放内容的多样化,院线将采用更为主动的排片方式,类似于主动型基金,主动寻求市锄会,精细化选片,提升影院的上座率和利润率。例如美国主题影院推出(商业主流影院、艺术影院、汽车影院等),我们认为类似的精准营销,将有效提升单客ARPU。

　　建议关注:优质内容运营公司【华策影视(《不可思异》)、华谊兄弟(《坏蛋必须死》、《寻龙诀》、《奔爱》)、光线传媒(《怦然星动》、《杜拉拉追婚记》、《恶棍天使》、《奔爱》、《美人鱼》)、奥飞动漫、骅威股份】;院线公司【万达院线、*ST松辽(子公司耀莱影城)、当代东方】。

　　风险提示:票房不达预期。